免責(zé)聲明：本文旨在傳遞更多市場(chǎng)信息，不構(gòu)成任何投資建議。文章僅代表作者觀點(diǎn)，不代表火星財(cái)經(jīng)官方立場(chǎng)。

小編：記得關(guān)注哦

來(lái)源：比推BitpushNews

作者：Lincoln Murr, Amy Liu

隨著去中心化交易所（DEX）的日益普及，投資該領(lǐng)域的機(jī)會(huì)越來(lái)越多。最大的兩個(gè)DEX（Uniswap和Pancakeswap）可能看起來(lái)很相似，但擁有完全不同的代幣。 Uniswap更像是一種穩(wěn)定且可能被高估的投資，而Pancakeswap是一種風(fēng)險(xiǎn)更高、回報(bào)更高的投資。

盡管目前市場(chǎng)波動(dòng)很大，但有一點(diǎn)永遠(yuǎn)不會(huì)改變：交易所的交易活動(dòng)。投資者在動(dòng)蕩的時(shí)期要么逢低買(mǎi)入，要么恐慌性拋售，他們必須進(jìn)行交易。對(duì)于隱私倡導(dǎo)者和不想在交易所注冊(cè)以買(mǎi)賣一些頂級(jí)加密貨幣的用戶來(lái)說(shuō)，去中心化交易所提供了一個(gè)解決方案。該平臺(tái)上的交易者可以將資金放在自己的錢(qián)包里，而無(wú)需KYC進(jìn)行交易。由于其強(qiáng)大的特性和對(duì)集中式交易所的改進(jìn)，許多人認(rèn)為它們將在未來(lái)的金融界中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

兩個(gè)最大的去中心化交易所Uniswap和Pancakeswap都有代幣，投資者可以購(gòu)買(mǎi)這些代幣來(lái)?yè)碛性搮f(xié)議的一部分。讓我們看一下這兩個(gè)項(xiàng)目，并確定哪個(gè)最有可能成為去中心化交易領(lǐng)域的未來(lái)。

Uniswap于2018年在以太坊上發(fā)布，被廣泛認(rèn)為是首批基于流動(dòng)性提供商的去中心化交易所之一。 Uniswap V1旨在作為概念證明，而2020年5月推出的Uniswap V2帶來(lái)了更高的安全性、更準(zhǔn)確的價(jià)格以及更優(yōu)化的功能。 2020年晚些時(shí)候，Uniswap團(tuán)隊(duì)發(fā)布了UNI代幣，它充當(dāng)網(wǎng)絡(luò)的治理代幣，并賦予持有人對(duì)協(xié)議更改和升級(jí)進(jìn)行投票的權(quán)利。投資者對(duì)該代幣立即產(chǎn)生了興趣，它迅速躋身市值排名前25位加密貨幣之列。 Uniswap V3于2021年5月發(fā)布，它進(jìn)一步提高了效率，并最終計(jì)劃遷移到以太坊擴(kuò)展解決方案Optimistic Ethereum，將使交易費(fèi)用幾乎不存在。這對(duì)于Uniswap的生存至關(guān)重要，因?yàn)橐蕴划?dāng)前的擁堵意味著Uniswap的費(fèi)用可能高達(dá)每筆交易100美元。

Pancakeswap于2020年9月在幣安智能鏈上發(fā)布。該團(tuán)隊(duì)是匿名的，有傳言稱幣安在其創(chuàng)建過(guò)程中發(fā)揮了作用。他們開(kāi)始時(shí)是Uniswap的分支，這意味著他們復(fù)制代碼并創(chuàng)建了自己的代幣。雖然從技術(shù)上講，這是一個(gè)復(fù)制粘貼的項(xiàng)目，但很快就聲名鵲起，并發(fā)布了Uniswap所沒(méi)有的獨(dú)特功能。例如，Pancakeswap上的流動(dòng)性提供者不僅可以從交易費(fèi)用中分得一杯羹，還可以獲得CAKE（生態(tài)系統(tǒng)的管理代幣）的獎(jiǎng)勵(lì)。Pancakeswap的另一個(gè)獨(dú)特功能是，用戶可以質(zhì)押CAKE并獲得其他代幣，以換取超過(guò)70%的巨額APY。他們還提供預(yù)測(cè)市場(chǎng)、彩票和IFO服務(wù)，這是一種新型的眾包模式，用戶質(zhì)押CAKE和BNB，以便從項(xiàng)目中獲得代幣。這些代幣用例以及幣安智能鏈更快和更便宜的特性導(dǎo)致Pancakeswap自其發(fā)布以來(lái)獲得了很大的吸引力。

圍繞Pancakeswap的炒作如此之高，以至于其交易量多次超過(guò)Uniswap，向投資者發(fā)出了Pancakeswap可能成為未來(lái)頂級(jí)DEX的信號(hào)。

目前，UNI代幣的市值達(dá)到110億美元，歷史最高值為220億美元。 CAKE代幣的市值為25億美元，歷史最高點(diǎn)為70億美元。如果說(shuō)Pancakeswap絕對(duì)比Uniswap好，那為什么估值會(huì)有這么大的差異？

評(píng)估DeFi協(xié)議時(shí)需要考慮的最重要指標(biāo)之一是其總價(jià)值鎖定(TVL)。該數(shù)字表示鎖定到DeFi協(xié)議中的資金量。 Uniswap的TVL為53億美元，市值與TVL的比率為2.2，而Pancakeswap的TVL為66億美元，市值與TVL的比率為0.38。

由于DeFi協(xié)議的代幣負(fù)責(zé)管理鎖定在平臺(tái)中的資金，因此，如果TVL與市值之比為1，則該項(xiàng)目可被歸類為合理估值；如果該比率大于1，則該項(xiàng)目被高估；如果該比率小于1，則被低估。

僅從這一指標(biāo)來(lái)看，Uniswap似乎被高估了，Pancakeswap卻被大大低估，但這并不能完全說(shuō)明情況。UNI的估值較高，因?yàn)樗玫搅薈oinbase Ventures和Pantera Capital等公司的機(jī)構(gòu)支持。它擁有光明的未來(lái)，V3的發(fā)布可能會(huì)給該平臺(tái)帶來(lái)巨大的交易量，因?yàn)橛脩糇罱K將能夠以低廉的價(jià)格進(jìn)行交易。他們還擁有代碼許可證，這樣Pancakeswap就無(wú)法再次復(fù)制其工作。此外，UNI擁有最大供應(yīng)上限，這意味著通貨膨脹不會(huì)損害代幣的價(jià)格。

另一方面，Pancakeswap的通貨膨脹率很高，沒(méi)有最大供應(yīng)量。盡管他們計(jì)劃抑制通脹并通過(guò)燃燒來(lái)創(chuàng)造代幣的稀缺性，但對(duì)通脹的恐懼和無(wú)價(jià)值代幣嚇跑了一些投資者。

話雖如此，如果Pancakeswap能夠保持目前的交易量，勢(shì)必會(huì)引起投資者的更多關(guān)注?？雌饋?lái)，CAKE的短期潛力比UNI大得多，并且可能被低估了，而UNI的長(zhǎng)期潛力更大。盡管很容易陷入加密貨幣界的部落主義，只選擇支持一個(gè)平臺(tái)，但最佳投資決策可能是在每個(gè)平臺(tái)都投資一部分，在它們給金融行業(yè)帶來(lái)革命性變化的過(guò)程中為兩者歡呼。