ATFX外匯科普：了解原油市場的基本面動向，需要關(guān)注OPEC和EIA兩個網(wǎng)站，在那里我們能搜集到所需要的數(shù)據(jù)；了解黃金市場的基本面動向，需要關(guān)注world gold council（世界黃金協(xié)會）、goldhub、LBMA（倫敦黃金市場協(xié)會）三個網(wǎng)站，在那里我們同樣能搜集到所需要的數(shù)據(jù)。世界黃金協(xié)會是黃金市場的領(lǐng)導者，它們的成員是世界領(lǐng)先的金礦開采公司，它對黃金特征的描述為：

1、高流動性和稀缺性；

2、高風險時期的避風港；

3、對沖風險的不二選擇；

4、對抗法定貨幣的貶值；

這四個方面可以說囊括了黃金的所有功能和屬性。順帶一提，世界黃金協(xié)會的官方網(wǎng)站是筆者所知的西方知名網(wǎng)站中，唯一具備轉(zhuǎn)載“微博”和“微信”快捷工具的網(wǎng)站，由此可以看出它們對中國市場的重視。

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Goldhub網(wǎng)站實際上是存放黃金協(xié)會所搜集到的各類數(shù)據(jù)的子網(wǎng)站，在上圖中菜單選項的DataGOLDHUB就是它的點擊入口。我們今天所要重點介紹的黃金供應、需求、分布等相關(guān)數(shù)據(jù)，均來自于Goldhub網(wǎng)站。之所以不把倫敦黃金市場協(xié)會作為重點介紹內(nèi)容，是因為它的內(nèi)容豐富程度不及世界黃金協(xié)會，不過該網(wǎng)站依舊值得交易者日常關(guān)注。接下來我們重點介紹關(guān)于黃金的六大方面：

1、黃金價格和與其它資產(chǎn)報價的聯(lián)動表現(xiàn)

在這一板塊中我們可以看到自1970年開始至今的所有黃金價格數(shù)據(jù)，不過需要注冊登錄后才能看到完整內(nèi)容。由于中國和印度是實物黃金的重要需求市場，所以該板塊也介紹了中國和印度的實物黃金價格與國際美元黃金價格之間的差值。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，中國黃金價格與國際價格相差20.54美元（折價），印度黃金價格與國際價格相差2.53美元（折價）。除此之外，該板塊還展示了黃金期貨市場的報價和走勢曲線，以及黃金在過去一年的收益率表現(xiàn)和對比。比如黃金在過去一年的收益率為24.65％，同期全球債市的收益率只有9.20％，MSCI股票指數(shù)為16.93％，黃金之外的大宗商品收益率負的3.08％，可以看出黃金是過去一年收益最高的品種。當然，如果你想查詢黃金的日波動率數(shù)據(jù)或者黃金與其它關(guān)聯(lián)投資品的相關(guān)系數(shù)，都可以在這一板塊找到答案。

2、黃金流動性

流動性在通常意義下就是指交易量，交易量越大，代表流動性越好；交易量越低，代表流動性越差。最新數(shù)據(jù)顯示，黃金日交易量1455億美元，處于較高水平。在該板塊還可以看到其它對比市場的交易量，比如美國企業(yè)債日交易量339億美元、英國金邊債券的日交易量440億美元、標普500日交易量1491.7億美元、美國1到3年期的債券交易量1496.8億美元等等。

3、供應和需求

該板塊的內(nèi)容量巨大，很難通過一篇文章進行詳細匯總，這里我們就挑選重點的黃金供應量和需求量進行介紹，對其余數(shù)據(jù)感興趣的交易者可以自行查閱網(wǎng)站。

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可以看出，構(gòu)成黃金需求的主要有四大方面：

1、珠寶首飾

2、技術(shù)制造

3、投資需求

4、中央銀行

以2019年的數(shù)據(jù)為例，珠寶行業(yè)消耗了2122.9噸黃金，居于首位；其次是投資市場消耗了1269.5噸黃金，居于第二；再次是中央銀行的黃金需求，為668.5噸，居于第三；技術(shù)制造對黃金的需求是最低的，為326噸。

再來看黃金的供應：

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可以看出，黃金的供應由三方面構(gòu)成：礦山開采、廢物金循環(huán)利用和制造商套期保值。其中制造商套期保值的占比極地，2019年僅為-0.7噸，所以直接忽略不計。2019年金礦開采總量為3530噸，高于珠寶市場的需求；循環(huán)金為1281.3噸，高于投資市場的消耗。

4、黃金持有者和趨勢

黃金是各國中央銀行所極度看重的實物資產(chǎn)，所以在各國央行儲備庫中，黃金都占有不小的比例。很多時候，央行對黃金持有總量的變動，決定了美元黃金市場在未來一年里的重要趨勢方向。

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細致觀察上圖可以看出，我們并沒有把美聯(lián)儲的黃金持有趨勢加入進去。并不是因為美聯(lián)儲的黃金持倉不值一提，而是其黃金持有量過大，如果加入圖表中，會導致其它國家的趨勢被徹底淹沒。這里我們可以做個說明，美聯(lián)儲最新的黃金持有量為8133.46噸，遠高于上圖中排在第一位的俄羅斯2298.65噸的規(guī)模。中國和印度雖然是實物黃金消費大國，但兩者的中央銀行持有黃金量僅為1948噸和688噸，相比美俄來說規(guī)模相當小。

5、黃金長期驅(qū)動因素

黃金的長期驅(qū)動因素來自主要類別，包括經(jīng)濟擴張、市場風險、機會成本和走勢強度。決定黃金價格的因素主要有四個方面:

1、財富和經(jīng)濟擴張；

2、市場風險和不確定性；

3、機會成本；

4、走勢強度。

前兩個因素在黃金的長期表現(xiàn)中扮演著特別重要的角色，并形成了購買和投資黃金的戰(zhàn)略理由。黃金價格與經(jīng)濟增長之間存在著積極的聯(lián)系，因為黃金需求以珠寶、技術(shù)和長期儲蓄的形式存在。在發(fā)展中經(jīng)濟體尤其如此，黃金經(jīng)常被用作奢侈品和一種保存財富的手段。市場風險和不確定性同樣與黃金的長期表現(xiàn)有關(guān)。許多投資者將黃金視為最終的安全避風港——它能有效對沖貨幣貶值、高通脹和其他系統(tǒng)性風險。此外，其他宏觀經(jīng)濟變量，如利率，可能增加或減少持有黃金的相對成本。而價格動量和類似的趨勢變量可以進一步增強或降低黃金的表現(xiàn)方向。

6、黃金短期驅(qū)動因素

這里所時候的短期，只是黃金在最近一個月內(nèi)的價格變化，而不是短線交易者所認為的分鐘和小時級別。在該板塊，世界黃金協(xié)會給出了自己研發(fā)的黃金短期驅(qū)動模型，其中包含各種因素對黃金走勢的影響百分比。2020年12月份的模型顯示，經(jīng)濟擴張對黃金的走勢貢獻了0.26％的影響；避險情緒貢獻了3.25％；走勢力度貢獻了2.5％的影響性，其余因素的影響性我們不做逐一表述，感興趣的交易者可以登錄世界黃金協(xié)會官網(wǎng)進行查看。

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