文 | 財經(jīng)新知Pro，作者 | 檸檬，編輯 | 月見

再過二十天，一年一度的國考將拉開帷幕。

近兩年受到疫情等影響，進體制內(nèi)被越來越多年輕人視為“香餑餑”。據(jù)國家公務(wù)員局官網(wǎng)公告顯示，今年國考報名人數(shù)再創(chuàng)新高，超過200萬名考生報名，通過資格審查人數(shù)與錄用計劃數(shù)之比約為68:1。此前在報名期間，西藏郵政局的招錄崗位上了熱搜，招錄比高達20813：1，十余個崗位招錄比超過1000：1，競爭激烈程度可見一斑。

公考形勢一片大好，但公考行業(yè)里大小玩家卻頻頻受挫。2021年10月公考培訓機構(gòu)導(dǎo)氮教育暴雷，拖欠上億學費，不少學員稱，導(dǎo)氮教育提出分期支付方案，但期限結(jié)束也沒有見到退款，且不少網(wǎng)點已經(jīng)關(guān)閉。有內(nèi)部工作人員向媒體爆料稱公司已經(jīng)于今年6月份出現(xiàn)資金問題，退費困難，甚至部分工作人員連工資都拿不到。

據(jù)公考培訓的龍頭企業(yè)中公教育披露的三季報顯示，2021年第三季度累計凈虧損近9億元人民幣。這一數(shù)據(jù)刷新了公司上市以來的虧損峰值，引發(fā)投資者質(zhì)疑。對此中公教育在回復(fù)深交所的公告中表示，第三季度線下面授開班數(shù)量下降超過70%，同時疫情對編制考試計劃的影響，也讓中公教育大受打擊，多省聯(lián)考提前，教師、綜合、醫(yī)療等板塊招考計劃變動或考試推遲，導(dǎo)致第三季度培訓人次下降60.88%，收入更是下降近70%。

中公教育在虧損，依靠線上發(fā)家的粉筆公考卻抓住機會大肆擴張，據(jù)官方公眾號“粉筆星球”披露，2020年粉筆教育總營收逾40億元，而據(jù)媒體報道，2018年粉筆營收僅9億，這也就意味著粉筆公考平均年增速超過210%。

三季度作為中公既往營收確認的關(guān)鍵報告期，前三年的平均凈利超過9億，此次出現(xiàn)巨額虧損，全年整體盤面不容樂觀，而對賭完成后的首個財年業(yè)績?nèi)绱恕白兡槨?，也讓投資者難以接受。

中公教育第三季度的慘淡業(yè)績與國考的熱火朝天形成鮮明對比，線下疫情遲遲受影響，線上又被新入局者沖擊，曾經(jīng)固若金湯的市場份額，是否會迎來新一輪洗牌？公考培訓一哥的“好日子”還有多久？

2013年，中公教育率先推出協(xié)議班模式，“不過包退”的口號吸引到大量考生。

在對深交所關(guān)注函回復(fù)的公告中，中公教育披露了協(xié)議班和普通班的具體報班人數(shù)，2021年第三季度，近六成學員選擇了“協(xié)議班”，貢獻近七成的營收，僅公務(wù)員培訓業(yè)務(wù)中，協(xié)議班客單價近5000元，而普通班客單價卻僅在2000元左右。

據(jù)公開信息顯示，中公教育的協(xié)議班課程價格從幾千到幾萬不等，雖然考試過關(guān)率并不高，導(dǎo)致退費率也較高，但依靠高昂的客單價，也能夠覆蓋成本并實現(xiàn)盈利。

2015年之前，公考培訓一哥的名號還在華圖教育手上，2004年正式開啟公考培訓業(yè)務(wù)，兩年后市占率就達到全國第一，2014年登陸新三板后估值一度達到百億，然而對A股的“癡迷”讓華圖的重心不再是擴張。

2015年底，中公教育已經(jīng)反超華圖，成為市占率第一的公考培訓機構(gòu)，直營網(wǎng)點和營收遠超華圖，2017年起，中公教育開始大力推廣協(xié)議班模式，到2019年，超八成營收源自協(xié)議班，雙方差距越來越大。

除了能夠吸引學員，“協(xié)議班”對中公的意義更加深遠。一場考試從考生報班開始備考到最終成績公布，短則兩三個月，長則半年甚至一年，巨額學費在退回到考生手中之前，中公能做的還有很多。

從歷年財報數(shù)據(jù)中能夠看到，2020年中公教育投資活動現(xiàn)金流出高達425.59億元，而同期營收僅112.02億元，這也就意味著中公教育利用滯留學費投資的金額幾乎是全年營收的4倍，投資收益超過2億元。

這種“不過包退”的上課模式引發(fā)多個公考機構(gòu)模仿，為吸引更多學員報名，2020年，在疫情沖擊下，中公教育甚至聯(lián)合上海貝丁網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（“理享學”運營主體）推出小額貸款服務(wù)，然而在中公老師的介紹中，這項服務(wù)是與浦發(fā)銀行合作推出的“助學貸款”。

傳統(tǒng)的“協(xié)議班”需要提前支付學費，60天左右的課時，需要5-6萬元的學費，考試成績出來后才能夠申請退款，退款期限在30-45個工作日內(nèi)，而通過辦理“理享學”，學員可以享受“0元學”，即辦理業(yè)務(wù)后無需提前付費，考試過在約定期限內(nèi)0息償還貸款即可，但如果逾期，則需要根據(jù)6.6%的年利率支付利息，甚至會對個人征信產(chǎn)生一定影響。

這種模式對于想報班但信心不足的學生來說無疑是雪中送炭，如果沒上岸，拿到退款后及時還款，自己也沒有任何損失，甚至能夠“白嫖”到課程。

“沒想到人生中第一筆貸款發(fā)生在教育?！毙★L表示，在報名時，中公的老師再三保證不會產(chǎn)生額外費用，如果考試沒有通過，考生僅需提供準考證，后續(xù)中公會直接和銀行對接還款。

然而現(xiàn)實卻并與此相差甚遠，考試之后，考生需要面對的可能不止是失敗，還有退費難的問題?！罢f好30-45個工作日能夠退款，實際上面試名單出來后還要等擬錄取名單，總之就一直拖。”據(jù)小風透露，據(jù)大量報班的朋友反饋，中公退費的困難度是目前幾家主流公考培訓機構(gòu)中最高的。

在黑貓投訴平臺上，關(guān)于中公教育的投訴超過3000條，超過九成投訴內(nèi)容均與協(xié)議班退款難相關(guān)，而同為公考培訓老牌企業(yè)的華圖，累計投訴量才510條，對公考培訓“新勢力”粉筆的投訴更是僅不到300條。

近兩年，各種“貸”層次不窮，“美容貸”、“校園貸”以及近兩年的“培訓貸”令人深惡痛絕，2021年10月13日，教育部和市場監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《中小學生校外培訓服務(wù)合同（示范文本）》（2021年修訂版），“培訓貸”的收費方式被明令禁止。

據(jù)財新報道，有券商透露，據(jù)其實地調(diào)研，東北地區(qū)部分校點采取“理享學”方式確認的收入占比可高達70%。如果“理享學”的套路失效，對中公的影響可能比想象中的更大。

從上市前的對賭協(xié)議，到如今的“幸存者偏差”式的盈利，中公教育的“賭性”標簽更明顯。

有投行人士表示，對培訓企業(yè)來說，協(xié)議班并不是可持續(xù)的業(yè)務(wù)模型，中公與華圖的高退費，都建立在高客單價的基礎(chǔ)上，但隨著入場者增多，優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)課競品闖入，二者所能“壟斷”的高端用戶“天花板”將愈發(fā)明顯，如在擴科、本土化、進高校等業(yè)務(wù)上沒有突破性進展，激進擴張帶來的巨大成本恐將繼續(xù)反噬業(yè)績。

1999年，中公教育成立之前，李永新在K12教育和公考培訓之間躊躇不決，一邊是紅海，一邊是藍海，最終，他避開了新東方、好未來等在K12賽道的鋒芒，毅然走上了公考培訓的道路，成為國內(nèi)率先進軍公考培訓的教育機構(gòu)之一，同時也穩(wěn)坐國內(nèi)公考培訓市占率第一的位置。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認為，公考培訓行業(yè)集中度相對較高，競爭格局也相對明晰，據(jù)統(tǒng)計，2019年中公教育市場份額高達33%，排名第二的華圖教育占據(jù)15%的市場，似乎并未出現(xiàn)明顯的“第三人”。

2020年，疫情催動線上經(jīng)濟的飛速發(fā)展，大量學員“被迫”轉(zhuǎn)到線上學習，中公教育第三季度線下班次減少超過70%，元氣大傷，反觀依靠線上起家的粉筆公考卻趁機迅速擴張。

根據(jù)艾媒體咨詢數(shù)據(jù)，預(yù)計2020年在線教育用戶規(guī)模預(yù)計達到3.51億人，在線教育市場規(guī)模將超過4800億元，在疫情推動下，在線教育形式將加速滲透。預(yù)計職業(yè)在線教育市場規(guī)模將持續(xù)擴大，并于2025年達到2697億元左右，在線教育大趨勢愈加明顯。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，目前中公教育七成營收都來源于線下渠道。在2021年半年報中能夠看到，精耕線下的中公教育在全國范圍內(nèi)擁有超過1800個直營網(wǎng)點，深度覆蓋300多個地級市。

依托于“去名師”化思路，中公教育能夠大范圍快速復(fù)制和推廣標準化教學，為了達到這一目標，保證全國網(wǎng)點都能夠保障相同的教學質(zhì)量，中公組建起超過3000人的規(guī)?；瘜Ｂ氀邪l(fā)團隊，以及超過18000人的大規(guī)模教師團隊，2021年第三季度研發(fā)費用更是超過8億元。

依靠標準化運營模式，中公教育在線下市場如魚得水，統(tǒng)一的教案讓教學質(zhì)量更加穩(wěn)定，不會過于依賴老師個人素質(zhì)，但依靠“標準化”建立起的護城河并不穩(wěn)固。

線下課受到場地等限制，哪怕“去名師”化思路下，對教師個人素質(zhì)要求不高，一個老師能夠帶的學生數(shù)量仍舊有限，但這一問題在線上教學中似乎并不存在，通過網(wǎng)絡(luò)，一節(jié)名師課能夠覆蓋數(shù)十萬學生，授課成本大幅度下降。

在粉筆APP上能夠看到，66課時的專項直播課僅需299元，授課教師均為粉筆資深講師，例如李夢圓，在微博上擁有超過140萬粉絲，目前該課程已有近兩萬人報名。而在中公教育，48課時的專項直播課需要2580元，且并非“不過包退”的協(xié)議班。

憑借“0元課”、低價課等手段，粉筆迅速吞下80%的線上公考市場，甚至有業(yè)內(nèi)人士稱2020年，疫情沖擊下，粉筆趁機用高薪誘惑挖走了不少中公名師，準備進軍線下市場。2021年初，粉筆首次公開融資，金額高達25.8億元，在職業(yè)教育領(lǐng)域中累計融資金額排名第二，超過新東方以及華圖教育，公考培訓市場上的“第三人”或許已經(jīng)出現(xiàn)。

2020年底，在封面新聞的采訪中，粉筆創(chuàng)始人兼CEO張小龍透露，目前已累計擁有4200萬注冊用戶，超過663萬的付費用戶。同時據(jù)其官方公眾號披露，截至2021年1月，粉筆教育已累計擁有703萬付費用戶，學員練習次數(shù)超過9億次。

除了粉筆在線上渠道的快速發(fā)展，大量新玩家的加入更是讓公考培訓這一細分賽道愈加擁擠。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019年公考培訓市場規(guī)模達到122億元，預(yù)計2025年有望突破280億元。

與K12學科教育的千億市場相比，公考培訓是塊小蛋糕，但雙減之后，除了素質(zhì)教育，公考培訓已經(jīng)重新回到各大教育機構(gòu)的計劃表中。

好未來(NYSE:TAL)、高途（NYSE:GOTU）等多家上市教培巨頭都宣布試水職業(yè)教育，新東方（NYSE:EDU）則已在考研領(lǐng)域深耕多年；據(jù)高途2021年第二季度財報，其“公務(wù)員考試業(yè)務(wù)的ROI持續(xù)維持在相對的高水平，財經(jīng)業(yè)務(wù)的付費人次同比增長近4倍”。當大批K12從業(yè)者逃往公考培訓，K12的混戰(zhàn)故事或許將會再次發(fā)生在公考培訓。

線上賽道有粉筆虎視眈眈，公考培訓賽道也開始擁擠，中公教育的“一哥”地位已不再穩(wěn)定，第三季度的慘淡業(yè)績與國考的熱火朝天形成鮮明對比，公考培訓市場，或許已經(jīng)迎來新一輪洗牌。

（文中人物均為化名）