有陣子沒聊股市了，因?yàn)樽罱霾畋容^多，上周陪著幾個(gè)客人，盡調(diào)了一些私募，后續(xù)聊聊各家的觀點(diǎn)，很有意思。

今天先聊聊大家關(guān)心的大A股。

老南一直認(rèn)為，A股適合少看少動(dòng)，尤其是非專業(yè)投資者。你看的越多，動(dòng)的越多，就死的越快，因?yàn)椴▌?dòng)太大了。

看看下圖，白線是我們的中證500，紫線是美國(guó)的標(biāo)普500，從2005年以來：

過去這近20年，中證500的漲幅，是標(biāo)普500的2倍，收益真不差。

但你看下振幅，幾乎是人家的3倍。也就是上上下下，波動(dòng)極大。虧錢都是熱鬧的時(shí)候沖進(jìn)去，低位的時(shí)候不敢買。

所以，A股的公募基金，長(zhǎng)期年化回報(bào)率在10%-15%，但最大回撤會(huì)超過30%。

說白了，A股能賺錢，但投資體驗(yàn)非常差。

年初，老南的《2022如何理財(cái)》視頻里，反復(fù)強(qiáng)調(diào)，今年主題定為——冬月梅花凌寒開，就是經(jīng)濟(jì)不大好，股市偏冬月，不好做。更多是結(jié)構(gòu)性的，少數(shù)行業(yè)還可以。

結(jié)果，屋漏偏逢連夜雨，大毛二毛干起來了。

這個(gè)近30年來最大的一場(chǎng)軍事行動(dòng)，引發(fā)了巨大的變數(shù)。

一是全面的通脹：

能源、食品等大宗商品，全面大漲。俄羅斯領(lǐng)空禁飛后，全球航空物流，大量中斷。

目前看，這個(gè)狀態(tài)還會(huì)維持一陣子，關(guān)鍵是，這種供應(yīng)斷裂引發(fā)的通脹，加息是沒用的。

二是避險(xiǎn)需求，導(dǎo)致全球股市暴跌。

2月24日開戰(zhàn)以來，不算昨晚歐洲各國(guó)，和今天亞洲各國(guó)的反彈，10個(gè)交易日，普遍核心指數(shù)，都跌了10%以上。

美國(guó)自己倒沒怎么跌，原因你懂的。

所以，A股過去幾天，也是跌得大家關(guān)燈吃面。

那之后會(huì)如何？

從內(nèi)因而言，國(guó)內(nèi)今年經(jīng)濟(jì)壓力很大，這是大家都知道的。也是我們?cè)谝曨l里反復(fù)強(qiáng)調(diào)的。

所以，老南一直在提醒，今年的機(jī)會(huì)，跟著國(guó)家刺激政策走。

這不，最近有幾個(gè)大事。

一是兩會(huì)上，確定了今年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)——5.5%，這是超出全市場(chǎng)預(yù)期的。

所以，估計(jì)相關(guān)刺激政策會(huì)比較強(qiáng)烈。

二是央行先出手了，向財(cái)政繳存了1萬億的利潤(rùn)。

這也是超出市場(chǎng)預(yù)期的，而且央行的公告，也非常驕傲，老南網(wǎng)上看到一段神點(diǎn)評(píng)：

人民銀行結(jié)存利潤(rùn)主要來自過去幾年的外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)收益（都是我管理外匯得當(dāng)來的）；

不會(huì)增加稅收或經(jīng)濟(jì)主體負(fù)擔(dān)（不是賺金融機(jī)構(gòu)的錢）；

也不是財(cái)政赤字（特別注意不是財(cái)政沒錢了問我搞紅字）；

人民銀行依法向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)，不會(huì)造成財(cái)政向央行透支（再次特別注意不是財(cái)政沒錢了問我搞紅字）；

結(jié)存利潤(rùn)按月均衡上繳（不會(huì)造成流動(dòng)性擾動(dòng)）；

人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，共同發(fā)力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤（我的表現(xiàn)棒棒噠）

所以，目前看，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況，下限是能穩(wěn)住的。

最有意思的是，這次A股的下跌，各家上市公司，前所未有的，紛紛公布1、2月的盈利財(cái)報(bào)，告訴大家，我好的很，不用慌。

從外因而言，就更有意思了，這場(chǎng)本不該發(fā)生的代理戰(zhàn)爭(zhēng)，已經(jīng)產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)了：

如歐盟的老大德國(guó)、法國(guó)，股市暴跌，通脹加劇，對(duì)美國(guó)躲在后面挑事，有微詞了。包括兩國(guó)元首直接和中國(guó)溝通如何調(diào)解，包括德國(guó)明確拒絕把俄羅斯主要石油出口銀行踢出SWIFT等。

此外，拜登電話沙特阿聯(lián)酋增產(chǎn)降低油價(jià)，人家電話都不接。這次美國(guó)小弟挨揍后，再想使喚人，得加錢。

而且隨著俄軍大穿插基本完成，把烏克蘭核心城市和武裝，圍地結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)，基本勝負(fù)已定的情況下，烏克蘭的態(tài)度已經(jīng)明顯軟化。對(duì)于中立國(guó)等已經(jīng)可以接受。

所以，老南預(yù)測(cè)（有可能打臉），戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)拖太久了。供應(yīng)鏈短缺，會(huì)慢慢恢復(fù)。

畢竟，沒有哪個(gè)國(guó)家，可以接受當(dāng)前的高通脹持續(xù)。更何況，這是一場(chǎng)本就不應(yīng)該發(fā)生的，北約東擴(kuò)引發(fā)的代理人戰(zhàn)爭(zhēng)。

4

回到A股，上周以來持續(xù)大幅放量下跌，呈現(xiàn)非常明顯的，海外風(fēng)險(xiǎn)事件，引發(fā)的恐慌盤，特征就是又快又狠，交易量還持續(xù)放大。

歷史上，這種跌法，大概率是空間換時(shí)間，空頭快速消耗，減少調(diào)整時(shí)間。

所以，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了“底部區(qū)域”，注意關(guān)鍵詞，“區(qū)域”。

畢竟底部往往都會(huì)有多次確認(rèn)，是一個(gè)弧狀。

所以，從配置而言，如果是長(zhǎng)期定投，最近這陣子，是可以加倍定投的。

但如果是一次性抄底，那還得觀察觀察，這種跌法下來，肯定會(huì)有反復(fù)，不急一時(shí)的。

但毫無疑問的是，這輪下跌，不少業(yè)績(jī)不錯(cuò)的股票，估值跌了不少，黃金底在慢慢形成中。

今天的投資，為的是未來兩三年后的開花結(jié)果。

永遠(yuǎn)記住，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，機(jī)會(huì)是跌出來的。

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