一單補貼超過1.5元。2021年，美團(tuán)在餐飲外賣配送上倒貼近140億元。

2021年，美團(tuán)由盈轉(zhuǎn)虧。

3月25日，美團(tuán)發(fā)布了2021年第四季度財報和全年財報。2021年，美團(tuán)全年營收1791億元，相比2020年同比增長56%。但利潤情況不太樂觀，經(jīng)調(diào)整美團(tuán)2021年全年凈虧損155.7億元，而2020年，其調(diào)整后的凈利潤為31.2億元。

2021年對美團(tuán)而言，可謂是歷經(jīng)風(fēng)波的一年，一方面需要面對整體經(jīng)濟下行、增速放緩的大背景，另一方面則深陷于互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管，壓力叢生。

這種壓力體現(xiàn)在美團(tuán)的財報上，表現(xiàn)為“增收不增利”。

其實美團(tuán)這份財報也有可圈可點之處，例如美團(tuán)主體業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)固且有所增長：餐飲外賣業(yè)務(wù)的收入由2020年的663億元增長45.3%至2021年的963億元，為美團(tuán)貢獻(xiàn)了最大營收，經(jīng)營溢利總額由2020年的28億元增至2021年的62億元；到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入的經(jīng)營溢利總額由2020年的82億元增至2021年的141億元。

但與此同時，騎手成本、研發(fā)投入等也在不斷增加。2021年，美團(tuán)外賣騎手成本為682億元，較2020年增長38.3%，騎手成本占餐飲外賣收入比例達(dá)71%；美團(tuán)全年研發(fā)支出同比增長53.1%至167億元，為互聯(lián)網(wǎng)大廠中增長最多的公司。

此外，在新業(yè)務(wù)上的持續(xù)巨額投入也導(dǎo)致美團(tuán)虧損加劇。財報顯示，新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損由2020年的109億元擴大至2021年的384億元。

美團(tuán)正在陷入一種矛盾中。

作為基本業(yè)務(wù)盤的外賣、到店、酒店旅游等業(yè)務(wù)已經(jīng)開始盈利，成為美團(tuán)的“現(xiàn)金?！?，但新業(yè)務(wù)的持續(xù)燒錢和其余成本壓力，將已連續(xù)兩年實現(xiàn)盈利的美團(tuán)拉進(jìn)了一個新的虧損周期中。

不過美團(tuán)也沒有因此打算放棄新業(yè)務(wù)，反而仍在持續(xù)加碼新業(yè)務(wù)尤其是商品零售的投入。雖然外賣騎手新政、傭金下調(diào)政策的陸續(xù)出臺讓美團(tuán)的成本壓力陡增，但據(jù)虎嗅報道，美團(tuán)依然在不到一年的時間里，擴招約5.5萬人、新增凈投入約300億元。

2021年美團(tuán)進(jìn)行了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在2021年9月的戰(zhàn)略會上，美團(tuán)創(chuàng)始人王興首次對外提及公司戰(zhàn)略為“零售+科技”，將零售提高到更高的戰(zhàn)略層面，不再是以“吃”為核心的“Food+Platform”。

中國人民大學(xué)副教授王鵬將這種矛盾稱之為“壯士斷腕”。

在王鵬看來，美團(tuán)的基本業(yè)務(wù)受管控的影響很大，而且O2O業(yè)務(wù)市場容量畢竟有限，如果僅主打這一塊業(yè)務(wù)，那么對美團(tuán)自身發(fā)展是一個限制。所以美團(tuán)必須未雨綢繆，提前做好戰(zhàn)略布局和技術(shù)儲備，也是為了更好地面向未來。

“為了做這種布局，美團(tuán)的大量資金都投入到‘零售+科技’的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中，實際上美團(tuán)的大量新業(yè)務(wù)條線都處于這個布局當(dāng)中。所以一段時期內(nèi)，美團(tuán)新業(yè)務(wù)條線的投入會不斷增加，總體營收則一定會收窄，虧損也會持續(xù)有所增加。但長線來看，短時間內(nèi)的財務(wù)報表不好看，是為未來的企業(yè)轉(zhuǎn)型打下堅實基礎(chǔ)?！蓖貔i分析。

王鵬認(rèn)為，目前美團(tuán)需要堅持三個戰(zhàn)略，第一個是要提質(zhì)降本增效；第二則是要對內(nèi)部戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整；第三則是要堅持布局新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品。

正如王興在財報發(fā)布后所說：“我們愈發(fā)認(rèn)識到，中國經(jīng)濟是一片澎湃的大海，美團(tuán)會堅定不移地履行平臺責(zé)任，堅定不移地加大科技投入，堅定不移地繼續(xù)拓展業(yè)務(wù)，圍繞‘零售+科技’戰(zhàn)略，深耕中國市場?！?/p>外賣業(yè)務(wù)成本壓力增加

餐飲外賣為美團(tuán)貢獻(xiàn)了最大營收，是美團(tuán)重要業(yè)務(wù)基本盤。但2021年至今，有關(guān)商家端和配送端的監(jiān)管政策陸續(xù)出臺，美團(tuán)正在面臨更大的成本壓力。

財報數(shù)據(jù)顯示，騎手成本成為美團(tuán)的支出大頭。2021年，美團(tuán)外賣騎手成本為682億元，而全年餐飲配送服務(wù)收入為542億，這意味著美團(tuán)在倒貼近140億元補貼配送。

2021年7月26日，市場監(jiān)管總局等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于落實網(wǎng)絡(luò)餐飲平臺責(zé)任切實維護(hù)外賣送餐員權(quán)益的指導(dǎo)意見》，對保障外賣送餐員正當(dāng)權(quán)益提出全方位要求。自此以后，美團(tuán)便面臨著騎手福利保障、配送安全等問題的考驗。

2021年，美團(tuán)舉行了136場騎手懇談會，結(jié)合騎手的意見和建議不斷優(yōu)化算法規(guī)則。例如將每筆訂單的預(yù)估送達(dá)時間從時間點改為時間段，以降低騎手的配送壓力；在部分地區(qū)試點商家出餐后再安排騎手取餐，在騎手遇到突發(fā)情況時主動將訂單改派給其他騎手等。

這些技術(shù)升級對于美團(tuán)來說都是成本投入。王鵬表示：“美團(tuán)在科技領(lǐng)域的布局，主要分軟硬件兩個維度。軟件維度更多在于算法的優(yōu)化，如何在提質(zhì)降本增效的情況下提供一個最優(yōu)解，同時還要照顧到配送騎手的人文關(guān)懷，這個需要長線大量的投入。另一個維度則在于終端配送涉及的核心硬件，包括無人機、無人配送車、無人餐柜等，這也都需要長期投入去進(jìn)行優(yōu)化?！?/p>

商家端的有關(guān)政策也在困擾著美團(tuán)。

圖片來源：視覺中國

2021年10月8日，市場監(jiān)管總局依法對美團(tuán)“二選一”壟斷行為作出行政處罰。市場監(jiān)管總局根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第四十七條、第四十九條規(guī)定，綜合考慮美團(tuán)違法行為的性質(zhì)、程度和持續(xù)時間等因素，依法作出行政處罰決定，責(zé)令美團(tuán)停止違法行為，全額退還獨家合作保證金12.89億元，并處以其2020年中國境內(nèi)銷售額1147.48億元3%的罰款，計34.42億元。對此，美團(tuán)表示“誠懇接受，堅決落實。”

不過，盡管政策導(dǎo)致餐飲外賣成本壓力陡增，但美團(tuán)通過優(yōu)化利潤模型暫且穩(wěn)住了這一板塊的態(tài)勢。

此前，傭金收入是否過高一直是美團(tuán)備受爭議的一點。根據(jù)美團(tuán)此前披露，餐飲外賣主要收入來源是傭金和在線營銷服務(wù)，其中傭金是最主要的收入來源。

2021年第三季度，根據(jù)財報披露，美團(tuán)餐飲外賣部分的傭金收入是232億元，占餐飲外賣總收入比重的87.68%。但在最新披露的2021年第四季度及全年財報，美團(tuán)將傭金收入拆分為餐飲外賣配送服務(wù)收入和傭金收入，傭金收入占比下降。財報顯示，餐飲外賣收入包括餐飲外賣配送服務(wù)、傭金、在線營銷服務(wù)及其他。其中餐飲外賣配送服務(wù)收入542億元，占比達(dá)56%；傭金收入285億元，占比29.6%。

美團(tuán)財報提到，2021年第四季度單獨披露餐飲外賣配送服務(wù)收入，反映的是新費率政策。2021年5月，美團(tuán)調(diào)整費率政策，將向商家收取的費用分為技術(shù)服務(wù)費（即傭金收入）及餐飲外賣配送服務(wù)費。

美團(tuán)在2021年度財報電話會議上表示，美團(tuán)組織并提供配送服務(wù)的“1P模式”占到訂單總量的67%。雖然“1P模式”訂單向商戶和用戶都收取了配送服務(wù)費，但同時美團(tuán)也需要支付相應(yīng)的配送成本，并提供消費者補貼來刺激消費，“以季度來說，單均虧損數(shù)據(jù)也是如此，本季度（2021年第四季度）配送收入為143億元，遠(yuǎn)低于配送成本183億元。事實上是在用傭金收入補貼騎手工資及其他配送成本，對于‘1P’的訂單，相當(dāng)于一單補了超過1.5元?！?/p>

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對此解讀：“外賣的客單價不夠高，這種情況下，配送的成本占比就會變得很高，而且消費者的敏感度也比較高，美團(tuán)只能在配送補貼上持續(xù)做投入。另外騎手現(xiàn)在的社會爭議也比較大，必須得保證騎手本身的收益，所以這個成本就只能攤到商家和平臺兩方上。不過，‘1P模式’的單量是在下降的，有些商家為了降低成本支出，愿意自己去承擔(dān)配送部分。這個調(diào)整對美團(tuán)是有意義的，意味著未來美團(tuán)能夠更高效率、更低成本的去做外賣業(yè)務(wù)?！?/p>

不過，2022年，美團(tuán)新的困擾接踵而至。2月18日，發(fā)改委等14部門發(fā)布相關(guān)政策，提及餐飲企業(yè)紓困扶持措施，意在引導(dǎo)外賣等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)餐飲業(yè)商戶服務(wù)費標(biāo)準(zhǔn)。政策發(fā)布當(dāng)天美團(tuán)股價便應(yīng)聲大跌14.86%。在此政策下，美團(tuán)面臨的成本壓力將進(jìn)一步擴大。

美團(tuán)2021年財報“增收不增利”的直接原因，在于新業(yè)務(wù)的大幅虧損。

美團(tuán)新業(yè)務(wù)包括美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜、B2B餐飲供應(yīng)鏈和共享單車業(yè)務(wù)，在即時零售和自營零售上，美團(tuán)也在加快步伐。2021年全年，新業(yè)務(wù)及其他分部的收入同比增長84.4%至503億元。新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損由2020年的109億元擴大至2021年的384億元，經(jīng)營虧損率同比擴大36.6%。

美團(tuán)解釋，新業(yè)務(wù)的虧損主要來自對倉儲、物流等基礎(chǔ)設(shè)施的投入。而源頭正是美團(tuán)2020年加入了社區(qū)電商搶奪大戰(zhàn)，隨后更是持續(xù)燒錢加碼，跑馬圈地。

從生意的角度看，社區(qū)電商具備高頻、剛需、市場夠大三個特點，理想上是一門好生意，但越是這樣的生意，越容易卷入資本游戲中。

自2011年千團(tuán)大戰(zhàn)打響后，資本靠“燒錢”催生了無數(shù)賽道，美團(tuán)、滴滴、拼多多等企業(yè)正是在這一階段被“燒”成了巨頭，沒有人比它們更懂如何靠燒錢換取規(guī)模、虧損換取流量的邏輯。社區(qū)電商不僅具備好生意的特質(zhì)，而且還自帶線下流量，這對于線上流量越來越緊張的巨頭們來說，入局社區(qū)電商意義重大。2020年的疫情，更是讓大家看到了社區(qū)團(tuán)購的“未來”。光是這一年，社區(qū)電商賽道吸金超百億，同比增長356.3%。美團(tuán)在這一年下場入局。

靠地推起家的美團(tuán)，開展社區(qū)電商業(yè)務(wù)有天然優(yōu)勢，更不用提美團(tuán)本身便擅長做低毛利高成本的生意。

據(jù)Datayes報告，2020年，美團(tuán)調(diào)整組織架構(gòu)，成立美團(tuán)優(yōu)選事業(yè)部并推出美團(tuán)優(yōu)選業(yè)務(wù)。美團(tuán)從原買菜及地推等部門抽調(diào)精英，在濟南等地先行摸索，把控配送、倉儲等體系搭建好及減少踩坑和犯錯，隨后以這批有業(yè)務(wù)經(jīng)驗的老人為基礎(chǔ)，去新城市“蹚路”，搭建好供應(yīng)鏈、倉儲、配送整個體系，再去下一個城市復(fù)制。

2020年9月，美團(tuán)優(yōu)選推出“千城計劃”，旨在年底前實現(xiàn)全國覆蓋，并逐步下沉至縣級市場。當(dāng)年10月，美團(tuán)內(nèi)部已將“社區(qū)團(tuán)購”業(yè)務(wù)定為一級戰(zhàn)略項目。這是繼餐飲外賣、到店及酒旅兩大主體業(yè)務(wù)之后，美團(tuán)內(nèi)部新規(guī)劃的增長曲線。

2020年美團(tuán)第二季度財報電話會上，王興也表明，生鮮零售是美團(tuán)具有戰(zhàn)略重要性的新業(yè)務(wù)，美團(tuán)會堅定地在生鮮零售領(lǐng)域投入足夠資源，也將從長期視角評估投資。

但本質(zhì)上，目前的社區(qū)電商還是一個靠“天價燒錢”換來的賽道，模式很重，需要大量的采購、建倉、履約資金，能夠做到頭部玩家都是按百億為單位去燒錢的。競爭之下，各個玩家不惜打響價格戰(zhàn)，一方面是靠補貼搶地盤，另一方面管理成本、營銷成本水漲船高。并且這個行業(yè)十分考驗精細(xì)化的運營能力和管理能力，菜品質(zhì)量不新鮮、人員服務(wù)質(zhì)量參差不齊，都容易造成口碑下滑。

模式?jīng)]跑通，一味靠燒錢換取規(guī)模，沒有核心競爭力，也缺乏造血能力，最后的結(jié)果一定是持續(xù)虧損。這也是所有社區(qū)團(tuán)購?fù)婕叶济媾R的共性困境。一紙監(jiān)管落下后，社區(qū)電商的故事更加難講。

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2020年底，國家市場監(jiān)管總局國家有關(guān)部門出臺新規(guī)“社區(qū)團(tuán)購九不得”，叫停了“一毛錢賣菜、一毛錢搶雞蛋”的低價引流打法。2021年3月，國家市場監(jiān)管總局又對橙心優(yōu)選、多多買菜、美團(tuán)優(yōu)選、十薈團(tuán)四家社區(qū)團(tuán)購企業(yè)分別處以罰款。

在經(jīng)歷短暫繁榮后，2021年整個社區(qū)電商行業(yè)都進(jìn)入了一場大寒冬。同程優(yōu)選等玩家已經(jīng)被迫提前退出牌桌，橙心優(yōu)選、多多買菜、京喜拼拼等也都陸續(xù)傳出裁員收縮動作。美團(tuán)優(yōu)選雖然是頭部梯隊，但壓力也不言而喻。

種種重壓之下，燒錢換規(guī)模的打法已不再是最優(yōu)選，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)也必須要走上降本增效之路，收窄投入。美團(tuán)管理層也在電話財報會上稱，未來在新業(yè)務(wù)上會著手提升經(jīng)營效率及單位經(jīng)濟效益。財報顯示，2021年第四季度美團(tuán)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤率為-69.5%，環(huán)比已開始收窄。

不過，2021年成為美團(tuán)有史以來用戶增速最快的一年，以美團(tuán)優(yōu)選為基礎(chǔ)的社區(qū)電商業(yè)務(wù)功不可沒。

莊帥表示，在互聯(lián)網(wǎng)頭部平臺增速均放緩的情況下，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)能夠有兩位數(shù)的增長，實際上是很難得的。外賣業(yè)務(wù)的增長一方面得益于美團(tuán)在下沉市場的拓展，另一方面就源自于美團(tuán)在電商方面的發(fā)展。

“美團(tuán)最大的優(yōu)勢就是在于其整個系統(tǒng)的生態(tài)協(xié)同性，”莊帥說，“但美團(tuán)電商能否做好，還需要長期觀察，看它電商業(yè)務(wù)的著力點和最后差異化的運營有沒有突出自己的特色和創(chuàng)新，另外一方面就是技術(shù)應(yīng)用的突破如何?！?/p>

在一些金融分析師看來，目前美團(tuán)外賣與到店業(yè)務(wù)盈利，從規(guī)模效應(yīng)等方面可以對新業(yè)務(wù)補足彈藥，因此雖然零售業(yè)務(wù)燒錢帶來不確定性，但整體經(jīng)營風(fēng)險不大；此外，新業(yè)務(wù)一旦規(guī)模建立，營收和利潤都將具有想象空間。