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金融學畢業(yè)論文范文

改革開放三十年來,我國的金融發(fā)展和經(jīng)濟增長都取得了舉世矚目的成就。下文是我為大家搜集整理的關(guān)于金融學畢業(yè)論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

金融學畢業(yè)論文范文篇1

淺議農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度

中國農(nóng)村金融體系在改進貨幣資源的配置、服務(wù)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村建設(shè)，繁榮中國特色社會主義市場經(jīng)濟中具有十分重要的作用。為確保金融的核心作用能夠得到更為有效的發(fā)揮與更加高效的運行，切實防范與控制金融領(lǐng)域的風險，健全完善農(nóng)村金融法律監(jiān)管制度顯得極為迫切。因為當前我國的農(nóng)村金融法律制度設(shè)計依然具有相當帶有強烈的計劃經(jīng)濟以及行政干預色彩，因為也就導致了金融抑制。目前的改革也僅僅是在機制上進行了一些局部上的調(diào)整，但是并沒有對制度體系以及核心內(nèi)容實施全面而深入的變革，導致形式上的制度在具體運行過程中產(chǎn)生諸多問題。實施正確而合理的農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度，不但能夠有效地防范金融組織的風險，而且還能提升金融服務(wù)的效率，更是確保我國農(nóng)村經(jīng)濟快速而穩(wěn)定發(fā)展的重要保障。

1我國農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度存在的問題

(一)沒有形成完善的農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度體系

(1)目前的金融監(jiān)管法律制度體系不夠齊全，顯得系統(tǒng)性不夠強。當前我國的金融監(jiān)管立法主要包括了《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》以及《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等，其中都對金融監(jiān)管進行了規(guī)定。但是以上立法中往往具有大量原則性的規(guī)定，但是卻缺乏具體可操作性的條款，同時，監(jiān)管的內(nèi)容過于簡單，大大落后于我國金融業(yè)的實際發(fā)展狀況，并且隨著我國農(nóng)村金融市場的發(fā)展隨之而得到持續(xù)發(fā)展，對于一部分新型金融業(yè)務(wù)與金融產(chǎn)品尚缺少一定的法律規(guī)定，尤其是對農(nóng)村地區(qū)的民間融資沒有采用法制化的方式加以引導，對于高利貸僅僅按照傳統(tǒng)社會上的公德意識來加以制約，而且就如今的金融監(jiān)管法制總體結(jié)構(gòu)來觀察，規(guī)章的比例太大，實施就缺少足夠的權(quán)威性。同時，在構(gòu)成目前的金融監(jiān)管法制體系之中的各項規(guī)范性法規(guī)之中部門規(guī)章所占比例太大一旦實施起來就缺少權(quán)威性。

(2)法律規(guī)范所具有的操作性不夠強。在目前我國的金融監(jiān)管體系之中，對于市場準入、市場督查、市場退出等均有所覆蓋，但是更多的則是原則性規(guī)定，缺乏相應(yīng)的實施細則，因而可操作性不大。

(二)缺乏公平競爭的農(nóng)村金融監(jiān)管工作理念

制度不但要富有效率地合理安排權(quán)利資源，而且還應(yīng)當更加公平地安排權(quán)利資源，從而實現(xiàn)各類金融市場主體權(quán)利實施平等性保護。缺少公平正義目標的金融市場并非是現(xiàn)代金融市場，而脫離開正義理念的金融監(jiān)管法制并非是現(xiàn)代法制所倡導的制度性安排。如今的農(nóng)村監(jiān)管法律制度體系體現(xiàn)出對于民間資本以及非公行的漠視與不公。筆者覺得，民間資本與國有資本均為社會資本中不一樣的形式，而是應(yīng)當分別享有相同的國民待遇。農(nóng)村民間借貸監(jiān)管機制應(yīng)當積極促進而且體現(xiàn)出民間借貸監(jiān)管機制之形成與發(fā)展，而不是為保護少數(shù)市場主體所具有的特殊利益。

(三)忽略甚至漠視農(nóng)村地區(qū)群眾的金融權(quán)利

在相當長的時間中，我國的金融法律制度體系把金融問題看作是經(jīng)濟發(fā)展層面上的問題，也就是看作是資源配置方面的問題，在具體制度的設(shè)計上對于民生保障這類問題的考慮不夠周到，甚至會為了金融之穩(wěn)定而選擇犧牲公民自由融資之權(quán)利。盡管我國政府己有充分認識并且采用小額貸款的方式，允許設(shè)置村鎮(zhèn)銀行與借貸公司等形勢盡可能多地增加農(nóng)村資金之供給，但是這些基本上均為具體手段層面上之改革，整個農(nóng)村金融監(jiān)管機制在基本的理念上尚未產(chǎn)生根本性轉(zhuǎn)變。因為農(nóng)村金融市場在監(jiān)管法律體系上具有局限性所以也就產(chǎn)生了農(nóng)村地區(qū)金融資源在總量上的不足，當前，我國金融資源在分布上具有顯著的地域上的不平衡性，諸多農(nóng)村資本外流，從而極大地削弱了我國農(nóng)村金融在供給上的能力，同時也造成了弱勢農(nóng)村群眾在金融資源上獲得之不足，尤其是對農(nóng)村小微企業(yè)以及農(nóng)戶的金融供給上有所不足。我國農(nóng)村金融市場監(jiān)管體系在相當大的程度上限制了農(nóng)村金融市場取得新的發(fā)展，造成了我國農(nóng)村地區(qū)尚未真正形成能有針對性地面對不同客戶和不同需求層次，能夠提供顯著差異性金融服務(wù)的現(xiàn)代農(nóng)村金融監(jiān)管體系，以至于造成了我國農(nóng)村金融產(chǎn)品以及金融服務(wù)的種類相待單調(diào)，難以滿足我國新農(nóng)村建設(shè)中對于金融服務(wù)具有多樣化與多層次之需求，進而造成農(nóng)民群眾無法分享到金融改革之成果。

2進一步健全我國農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度的策略

(一)形成完善的農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度體系

現(xiàn)代金融屬于法治金融，而政府的權(quán)力對于金融市場所進行的監(jiān)管主要是運用金融監(jiān)管法制調(diào)整與規(guī)范加以實現(xiàn)的。健全而完善的法律體系是監(jiān)管機構(gòu)實施依法監(jiān)管的重要前提，集中了監(jiān)管績效和金融監(jiān)管立法之健全完善與否、質(zhì)量優(yōu)劣等具有非常直接的關(guān)系。為更好地促進我國農(nóng)村金融市場實現(xiàn)更為健康的發(fā)展。隨著我國農(nóng)村金融服務(wù)質(zhì)量的不斷提高，應(yīng)當積極順應(yīng)農(nóng)村金融市場所出現(xiàn)的新變化，及時而有效建立健全符合我國實際的農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度體系。具體來說，在今后的一段時間，我國應(yīng)當積極強化農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)性金融監(jiān)管法建這一基礎(chǔ)，積極順應(yīng)中國農(nóng)村金融市場發(fā)展進程之中的趨勢性要求，從而健全完善我國農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度體系。

(l)要及時健全完善農(nóng)村金融監(jiān)管的主體性法制體系，制定出與之相適應(yīng)的具體實施細則，從而強化可操作性，并且對有關(guān)法律制度加以清理，尤其是對不適應(yīng)條款加以廢除或者進行修訂。

(2)要依據(jù)中國農(nóng)村金融市場的具體發(fā)展狀況、監(jiān)管情況和我國農(nóng)村金融市場改革之趨勢，形成合理的法律法規(guī)制度，進而彌補我國在農(nóng)村金融監(jiān)管立法領(lǐng)域之中的空白。

(3)要積極順應(yīng)我國農(nóng)村金融改革發(fā)展之趨勢，以保障我國農(nóng)村金融市場的安全以及促進農(nóng)村資本市場的發(fā)展為基礎(chǔ)，制定出能夠兼顧實效性、操作性與相應(yīng)前瞻性的現(xiàn)代農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度體系，進而實現(xiàn)對農(nóng)村金融市場所進行的監(jiān)管，維護農(nóng)村經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展以及社會的穩(wěn)定。

(二)著力凸顯公平保護的法律工作理念

金融監(jiān)管是依據(jù)經(jīng)濟發(fā)展之所需而誕生的，其主要目標是推動經(jīng)濟的發(fā)展，而且金融業(yè)安全并非是金融監(jiān)管之重要目標，也不是金融業(yè)目前存在與發(fā)展之最終目標。從這一視角來看，農(nóng)村金融監(jiān)管的最終目標應(yīng)以全面滿足農(nóng)村金融業(yè)的繁榮發(fā)展為目標，從而促進我國社會經(jīng)濟更為穩(wěn)定的發(fā)展，提升社會福利。因為我國農(nóng)村經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)相對來說較為特殊，而農(nóng)村金融并不完全屬于商業(yè)金融之范疇，農(nóng)村現(xiàn)代金融機制應(yīng)以促進我國農(nóng)村居民更加公平地獲得發(fā)展良機與結(jié)果為其主要目的。

(三)保障公民金融權(quán)利的實現(xiàn)

生存權(quán)與發(fā)展權(quán)是人權(quán)中的重要內(nèi)容，切實維護與保障我國公民的存在權(quán)與發(fā)展權(quán)，這是所有法律一定要加以堅持的基本價值取向。金融之本質(zhì)在于為民眾的生產(chǎn)與生活提供資金領(lǐng)域的融通，切實保障民生。在中國特色社會主義市場經(jīng)濟之中，主體和利益變得愈來愈多元化，大量公民進入到市場中開始從事生產(chǎn)經(jīng)營類活動，因為資金也就成為人們開展生產(chǎn)經(jīng)營的重要條件，特別是在農(nóng)村地區(qū)，融資實質(zhì)上己成為公民生存和發(fā)展的重要條件，融資權(quán)成為公民生存權(quán)與發(fā)展權(quán)的基本構(gòu)成部分之一。在當前我國的金融資源配置顯著不均衡與不合理的條件，各中小企業(yè)以及農(nóng)戶得到融資顯得相當困難，農(nóng)戶與農(nóng)村工商業(yè)者在資金的需求上從未得到滿足，而民間借貸也就具備了更加突出的能夠解決民生問題之功能。就這一意義而言，監(jiān)管制度能夠嚴格地限制甚至幾各類非正規(guī)金融機構(gòu)之存在，全面懲罰私自放貸人員。所以，我國農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度建設(shè)之本質(zhì)是為各位公民的融資提供相應(yīng)的安全保障，而不是簡單地排斥或者壓制資金上的流動。

(四)強化監(jiān)管制度施行金融創(chuàng)新

我國農(nóng)村金融監(jiān)管對于金融創(chuàng)新作用主要表現(xiàn)為:

(1)金融監(jiān)管機制之制定應(yīng)當具備前瞻性。金融監(jiān)管方面的政策措施應(yīng)當適應(yīng)于我國金融業(yè)今后的發(fā)展與變化的趨勢。為有效防控金融風險與金融危機，我國金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當在制定金融機構(gòu)穩(wěn)定性指標過程中充分考慮到今后金融市場的創(chuàng)新問題與金融機構(gòu)資產(chǎn)變化問題等。同時，要通過健全完善農(nóng)村金融監(jiān)管預警體系，強化對金融體系所施行的社會性監(jiān)測，從而確保農(nóng)村金融體系得到穩(wěn)健地運行。

(2)大力鼓勵農(nóng)村金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管所造成的影響是多種多樣的，應(yīng)當盡可能地發(fā)揮出其所具有積極性，也就是鼓勵實施金融創(chuàng)新，與此同時還應(yīng)當盡可能地抑制其不利的一面，也就是要控制消極的金融創(chuàng)新。唯有如此，才能運用金融監(jiān)管讓金融創(chuàng)新成為促進金融改革的生力軍。

(3)改進農(nóng)村金融監(jiān)管的模式。因為金融監(jiān)管部門對于金融創(chuàng)新弊端所作出的反應(yīng)通常比較慢，而金融行業(yè)協(xié)會的反應(yīng)則相當靈敏，所以，對于金融創(chuàng)新所實行的監(jiān)管需要更加多地依賴于實施內(nèi)部監(jiān)管，從而適時地調(diào)整金融監(jiān)管，進而適應(yīng)金融創(chuàng)新取得新的發(fā)展。

3結(jié)束語

綜上所述，農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度作為中國金融監(jiān)管體系中一個十分重要的組成部分，對于維護我國農(nóng)村金融市場的健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展具有特別重要的意義。因為受到城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)造成的影響，我國農(nóng)村的金融監(jiān)管法律制度如今正面臨著愈加復雜的形勢。如今，我國農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度不但承擔著維護我國整體金融形勢穩(wěn)定的重要任務(wù)，而且還將履行切實解決我國農(nóng)村金融資源賡乏這一重大挑戰(zhàn)，這就需要高度重視農(nóng)村金融監(jiān)管法制建設(shè)工作，切實保障我國農(nóng)村金融不斷取得新的發(fā)展。

金融學畢業(yè)論文范文篇2

淺析第三方支付引發(fā)的洗錢問題及對策

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)相比傳統(tǒng)金融服務(wù)模式而言，有低成木、便捷、省時等優(yōu)點，第三方支付作為以實際電子商務(wù)交易為依托，利用網(wǎng)絡(luò)支付的金融服務(wù)形式，在我國獲得了較人成功，第三方支付金融服務(wù)的額度、規(guī)模在逐年遞增，而且服務(wù)的層次也在不斷得以拓展，如企業(yè)的市場資金管理均已成為第三方支付涉及的服務(wù)領(lǐng)域。木文將剖析第三方支付的運作模式，基于反洗錢風險的防控目標來探析第三方支付引發(fā)的洗錢問題，并提出相應(yīng)對策，建立一套完善的第三方支付洗錢風險防控體系，促進第三方支付服務(wù)的健康發(fā)展。

一、第三方支付相關(guān)理論概述

(一)第三方支付定義

第三方支付依附于交易商業(yè)行為的交易而存在，開展第三方支付金融服務(wù)的獨立機構(gòu)通過網(wǎng)絡(luò)平臺，參與兩方之間信任度較低的商業(yè)機構(gòu)或者個人之間的交易服務(wù)，在實際運營上，購方付款后相關(guān)款項首先“寄存”于第三方支付平臺，供貨方發(fā)貨，而后在購方收到貨物且無任何糾紛異議的情況下以通知方式將貨款支付到供貨方賬戶。第三方支付多依附于電子商務(wù)活動，以合作銀行信用為依托，在一定程度上不存在信用問題。

(二)我國第三方支付服務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

在我國，第三方支付包括包含網(wǎng)上支付、電子貨幣發(fā)行與清算、銀行卡和票據(jù)跨行清算及幾種代收代付服務(wù)方式，另外，第三方支付還存在于一些產(chǎn)品銷量較人、信譽較好的企業(yè)，主要以預付卡業(yè)務(wù)的形式存在，通過系統(tǒng)終端處理第三方支付服務(wù)交易。在盈利模式上，我國第三方支付平臺的利潤源主要來白手續(xù)費和客戶備付金，第三方支付平臺將手續(xù)費與傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間制定分利標準。而隨著第三方支付市場競爭的激烈，一些第三方支付企業(yè)為提高市場份額，甚至處在虧損經(jīng)營狀態(tài)，而我國又進一步限制第三方支付企業(yè)動用客戶備付金開展其他商業(yè)活動，在這樣的狀態(tài)下，第三方支付企業(yè)積極探索擴展利潤源的經(jīng)營模式，但就當下而言，第三方支付企業(yè)之間的競爭還處在價格競爭、服務(wù)質(zhì)量、增值服務(wù)費等方面的競爭，第三方支付企業(yè)在業(yè)務(wù)運作過程中還未形成明確且穩(wěn)定的新利潤源。

二、第三方支付模式的洗錢風險分析

(一)網(wǎng)絡(luò)支付的隱秘性造成的監(jiān)管難度

誠然，互聯(lián)網(wǎng)的興起為支付服務(wù)帶來了巨人的便利，且使交易雙方的信任度得以上升，但是通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行資金轉(zhuǎn)移與直接匯款的支付方式相比，在交易的過程中，第三方支付機構(gòu)還未建立完善的客戶身份審核機制，通過電子商務(wù)平臺直接進行匿名交易是較為容易的，這就很容易越過銀行系統(tǒng)的身份審核監(jiān)管體系，難以追溯交易資金的來源，給洗錢行為敞開了縫隙，在洗錢案件的查證過程中，一些虛擬物品的交易很難實現(xiàn)準確求證，交易過程較為隱秘，一些犯罪分子可以將賭博、販毒等非法資金通過第三方交易平臺實現(xiàn)“洗自”。

(二)交易記錄的不完整導致查證困難

在第三方支付交易運作的過程中，出于客戶信息安全的考慮，一般通過網(wǎng)絡(luò)密鑰對交易雙方的身份信息進行保護。但是在對洗錢案例的監(jiān)控和查證過程中，多采用跟蹤交易記錄的方式來進行，但以網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)為支撐的用戶資料及交易記錄保護機制增加了案件查證難度。其次，通過網(wǎng)絡(luò)交易，交易平臺難以完全掌控交易的地點、時間等信息，使得交易記錄信息有限，增加了在第三方支付領(lǐng)域開展反洗錢案件查處的難度。

(三)相關(guān)法律法規(guī)有待完善

近年來，第三方支付市場呈現(xiàn)迅猛發(fā)展態(tài)勢，但是基于反洗錢為目的針對第三方支付的相關(guān)法律法規(guī)還不夠完善，針對性立法的缺失，使得在第三方支付平臺上出現(xiàn)的洗錢犯罪行為在法律責任追究上難度較人，法律法規(guī)的滯后是第三方支付市場反洗錢監(jiān)控與查處難度人的重要因素，《中華人民共和國反洗錢法》是我國第一部關(guān)于反洗錢的專門性法律，但是此法與我國刑法中均未涵蓋第三方支付洗錢犯罪的相關(guān)監(jiān)管內(nèi)容。

三、建議

(一)基于反洗錢為目的加強對第三方支付企業(yè)監(jiān)管

首先是源頭管理，抬高第三方支付企業(yè)市場準入門檻，金融監(jiān)管機構(gòu)要在牌照發(fā)放環(huán)節(jié)加強對第三方支付企業(yè)的審查，包括對信息系統(tǒng)建設(shè)、客戶信息審核軟硬件等方面的審查要嚴格開展，嚴格按照《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》的要求進行審查，從而在鼓勵金融創(chuàng)新的同時，減小反洗錢案例查處的難度。第三方支付機構(gòu)應(yīng)完善信息系統(tǒng)建設(shè)，提高白身對客戶身份信息、資信狀況、業(yè)務(wù)范圍等方面的審核和信息收集能力，從而有效配合相關(guān)機構(gòu)對反洗錢行為的監(jiān)管和查處，各交易主體也應(yīng)在業(yè)務(wù)開展過程中做好客戶信息的收集工作，各方要合作建立一個有反洗錢監(jiān)管機構(gòu)參與審閱的信息系統(tǒng)，保障反洗錢監(jiān)管工作的常態(tài)化開展，從而在案件發(fā)生時能夠收集完善的證據(jù)。第三方支付企業(yè)應(yīng)不斷完善反洗錢檢測系統(tǒng)，加強技術(shù)能力，提高平臺對交易信息的完整性。

(二)加強反洗錢技術(shù)隊伍建設(shè)

不僅要在反洗錢監(jiān)管部門建立一支具有專業(yè)信息管理知識的人才隊伍，還需要第三方企業(yè)能夠通過教育培訓，提高業(yè)務(wù)人員、技術(shù)人員對反洗錢犯罪行為的敏感性，并擁有健全的支付業(yè)務(wù)知識和反洗錢技術(shù)知識，能夠有能力及甲-發(fā)覺可疑交易信息，形成對洗錢行為的有效監(jiān)督管理。

(三)商業(yè)銀行要加強對備付金監(jiān)管力度

第三方支付行為主要依托銀行進行資金轉(zhuǎn)移來完成支付行為，商業(yè)銀行是備付金的實際管理者，故此，商業(yè)銀行應(yīng)該完善第三方支付備付金管理制度，對備付金進行實時監(jiān)測，利用白身的信息優(yōu)勢，對備付金賬戶各種交易信息進行綜合分析，及時將違規(guī)操作反饋至金融監(jiān)管機構(gòu)，形成對交易風險的及時預警。

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求 美國華爾街金融危機對中國金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的教訓和啟示的論文

這次波及全球的金融危機主要是由美國的房地產(chǎn)的次級房貸引起的。

主要原因：

1、它與美國金融監(jiān)管當局、特別是美聯(lián)儲的貨幣政策過去一段時期由松變緊的變化有關(guān)

從2001年初美國聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點開始，美聯(lián)儲的貨幣政策開始了從加息轉(zhuǎn)變?yōu)闇p息的周期。此后的13次降低利率之后，到2003年6月，聯(lián)邦基金利率降低到1%，達到過去46年以來的最低水平。寬松的貨幣政策環(huán)境，反映在房地產(chǎn)市場上，就是房貸利率也同期下降。30年固定按揭貸款利率從2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年可調(diào)息按揭貸款利率從2001年底的7.0%，下降到2003年的3.8%。

這一階段持續(xù)的利率下降，是帶動21世紀以來的美國房產(chǎn)持續(xù)繁榮、次級房貸市場泡沫起來的重要因素。因為利率下降，使很多蘊涵高風險的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在房產(chǎn)市場上有了產(chǎn)生的可能性和擴張的機會。表現(xiàn)之一，就是浮動利率貸款和只支付利息貸款大行其道，占總按揭貸款的發(fā)放比例迅速上升。與固定利率相比，這些創(chuàng)新形式的金融貸款只要求購房者每月?lián)撦^低的、靈活的還款額度。這樣，從表面上減輕了購房者的壓力，支撐過去連續(xù)多年的繁榮局面。

從2004年6月起，美聯(lián)儲的低利率政策開始了逆轉(zhuǎn)；到2005年6月，經(jīng)過連續(xù)13次調(diào)高利率，聯(lián)邦基金利率從1%提高到4.25%。到2006年8月，聯(lián)邦基金利率上升到5.25%，標志著這輪擴張性政策完全逆轉(zhuǎn)。連續(xù)升息提高了房屋借貸的成本，開始發(fā)揮抑制需求和降溫市場的作用，促發(fā)了房價下跌，以及按揭違約風險的大量增加。

2、它與美國投資市場、以及全球經(jīng)濟和投資環(huán)境過去一段時期持續(xù)積極、樂觀情緒有關(guān)

進入21世紀，世界經(jīng)濟金融的全球化趨勢加大，全球范圍利率長期下降、美元貶值、以及資產(chǎn)價格上升，使流動性在全世界范圍內(nèi)擴張，激發(fā)追求高回報、忽視風險的金融品種和投資行為的流行。作為購買原始貸款人的按揭貸款、并轉(zhuǎn)手賣給投資者的貸款打包證券化投資品種，次級房貸衍生產(chǎn)品客觀上有著投資回報的空間。在一個低利率的環(huán)境中，它能使投資者獲得較高的回報率，這吸引了越來越多的投資者。

美國金融市場的影響力和投資市場的開放性，吸引了不僅來自美國、而且來自歐亞其他地區(qū)的投資者，從而使得需求更加興旺。面對巨大的投資需求，許多房貸機構(gòu)降低了貸款條件，以提供更多的次級房貸產(chǎn)品。這在客觀上埋下危機的隱患。事實上，不僅是美國，包括歐亞、乃至中國在內(nèi)的全球主要商業(yè)銀行和投資銀行，均參與了美國次級房貸衍生產(chǎn)品的投資，金額巨大，使得危機發(fā)生后影響波及全球金融系統(tǒng)。

3、與部分美國銀行和金融機構(gòu)違規(guī)操作，忽略規(guī)范和風險的按揭貸款、證券打包行為有關(guān)

在美國次級房貸的這一輪繁榮中，部分銀行和金融機構(gòu)為一己之利，利用房貸證券化可將風險轉(zhuǎn)移到投資者身上的機會，有意、無意地降低貸款信用門檻，導致銀行、金融和投資市場的系統(tǒng)風險的增大。在過去幾年，美國住房貸款一度出現(xiàn)首付率逐年下降的趨勢。歷史上標準的房貸首付額度是20%，也一度降到了零，甚至出現(xiàn)了負首付。房貸中的專業(yè)人員評估，在有的金融機構(gòu)那里，也變成了電腦自動化評估，而這種自動化評估的可靠性尚未經(jīng)過驗證。

有的金融機構(gòu)，還故意將高風險的按揭貸款，“靜悄悄”地打包到證券化產(chǎn)品中去，向投資者推銷這些有問題的按揭貸款證券。突出的表現(xiàn)，是在發(fā)行按揭證券化產(chǎn)品時，不向投資者披露房主不僅難以支付的高額可調(diào)息按揭付款、而且購房者按揭貸款是零首付的情況。而評級市場的不透明和評級機構(gòu)的利益沖突，又使得這些嚴重的高風險資產(chǎn)得以順利進入投資市場。

至于會導致怎樣的結(jié)果：

就我們國家而言，最受影響的就像國內(nèi)專家說的那樣，主要是還是出口。如果對我們?nèi)粘Ｉ?，個人認為暫時好像還沒有造成不可接受的結(jié)果，如果有，那就是不敢隨便辭職了。

危機還沒有結(jié)束，所以還是那句，不可預測！

當前金融背景下，想寫篇論文，國貿(mào)方面最好，給提點意見

新增國貿(mào)方面的論文題目

1 環(huán)境管制與綠色貿(mào)易保護

2 國際貿(mào)易摩擦的成因及解決機制分析

3 中國對外貿(mào)易轉(zhuǎn)型問題

4 論中國出口加工區(qū)發(fā)展對外貿(mào)的影響

5 世界貿(mào)易組織的失靈分析

6 綠色貿(mào)易下的對外貿(mào)易的宏觀對策

7 國際投資與貿(mào)易中的環(huán)境壁壘問題

8 對外直接投資主體的選擇和構(gòu)建

9 國民待遇原則與我國外資政策調(diào)整

10 產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易對提高我國外貿(mào)競爭力的作用

11 中國外貿(mào)依存度的分析與思考

12 改善我國貿(mào)易條件面臨的問題與對策

13 論服務(wù)貿(mào)易的比較優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢

14 進口貿(mào)易與經(jīng)濟增長的動態(tài)分析

15 中國農(nóng)產(chǎn)品對外貿(mào)易的比較優(yōu)勢分析

16 中國現(xiàn)代物流的發(fā)展與國際貿(mào)易

17 我國外貿(mào)出口品牌戰(zhàn)略的實施與研究

18 出口退稅的經(jīng)濟分析

19 影響中國貿(mào)易條件諸因素的實證分析

20 外貿(mào)合同條款與風險規(guī)避

21 國際貿(mào)易中的市場風險及防范

22 社會責任標準對中國對外貿(mào)易影響的實證研究

23 海外投資與出口貿(mào)易的相互關(guān)系

24 論我國進出口貿(mào)易對國內(nèi)通貨膨脹水平的影響

25 中小企業(yè)貿(mào)易融資的現(xiàn)狀、困境及對策分析

26 國際直接投資與經(jīng)濟增長

27 貿(mào)易保護主義的新形式及對策

28 國發(fā)展國際貿(mào)易的知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略研究

29 WTO(關(guān)稅)對**(市/縣)的經(jīng)濟影響分析

30 中國進口貿(mào)易影響因素的實證分析

31 中國服裝出口與綠色貿(mào)易壁壘

32 中國服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)與競爭力的國際比較研究

33 影響國際服務(wù)貿(mào)易的宏觀因素

34 新增長理論的國際貿(mào)易發(fā)展觀及其啟示

35 新一輪多邊貿(mào)易談判中的貿(mào)易與環(huán)境問題

36 我國高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易發(fā)展與對策研究

37 我國服務(wù)貿(mào)易承諾表中的市場準入與國民待遇研究

38 網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易組織的創(chuàng)新與發(fā)展

39 融合國際貿(mào)易和直接投資理論：以國際分工為基礎(chǔ)

40 全球化時代服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展趨勢——兼論我國服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展思路

41 內(nèi)部貿(mào)易在跨國公司資本運營中的作用及其負面影響

42 貿(mào)易自由化趨勢下的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易保護

43 貿(mào)易條件惡化論的發(fā)展及意義

44 論中美關(guān)于貿(mào)易不平衡規(guī)模的爭議

45 論WTO框架內(nèi)貿(mào)易保護體系之重建

46 進口貿(mào)易與經(jīng)濟增長的動態(tài)分析

47 國際服務(wù)貿(mào)易自由化對發(fā)展中國家的影響及對策

48 從貿(mào)易引力模型看中國雙邊貿(mào)易安排

49 從貿(mào)易結(jié)構(gòu)看中國與印度經(jīng)濟間的競爭關(guān)系

50 從國際貿(mào)易成因探索歷程看競爭優(yōu)勢論

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國貿(mào)經(jīng)濟、市場營銷論文題目

1. 河南省對外直接投資的思路與對策研究

2. 食品安全問題研究

3. 勞務(wù)經(jīng)濟發(fā)展研究

4. 經(jīng)濟全球化對河南經(jīng)濟的影響與對策

5. 區(qū)域經(jīng)濟一體化化對河南經(jīng)濟的影響與對策

6. 自主創(chuàng)新與知識產(chǎn)權(quán)保護研究

7. 河南省循環(huán)經(jīng)濟理論與實踐研究

8. 資源環(huán)境約束下的河南省外貿(mào)問題研究

9. 試論河南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的方向與重點

10. 河南省第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、問題與對策研究

11. 外資并購的地位和作用以及對河南經(jīng)濟發(fā)展的影響

12. 走出去戰(zhàn)略對河南外經(jīng)貿(mào)的影響及對策研究

13. 世貿(mào)規(guī)則下保護和促進河南省產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題研究

14. 河南省大力發(fā)展加工貿(mào)易問題研究

15. 自主創(chuàng)新及自主品牌對國際貿(mào)易的影響研究

16. 淺談外貿(mào)客戶的信用風險預防

17. 我國某行業(yè)的反傾銷的現(xiàn)狀與對策

18. 加工貿(mào)易對河南經(jīng)濟增長促進作用的實證分析

19. 貿(mào)易保護與經(jīng)濟全球化關(guān)系探討

20. 貿(mào)易全球化對焦作外貿(mào)的影響與對策

21. 河南老字號企業(yè)崛起探討

22. 解析中國營售業(yè)態(tài)市場結(jié)構(gòu)

23. 中小企業(yè)核心競爭力研究

24. 某連鎖企業(yè)營銷戰(zhàn)略研究

25. 某百貨商場經(jīng)營運作管理探討

26. 國內(nèi)手機零售業(yè)盈利模式研究

27. 企業(yè)差異化競爭戰(zhàn)略分析及其在百貨商場業(yè)態(tài)中的應(yīng)用

28. 專營店與綜合商場經(jīng)營辦法比較研究

29. 我國網(wǎng)絡(luò)零售障礙分析及對策探討

30. 大型零售企業(yè)自有品牌發(fā)展研究

31. 體驗營銷在現(xiàn)代百貨商場中的發(fā)展研究

32. 外資零售業(yè)態(tài)入駐對焦作市零售業(yè)格局影響的研究

33、企業(yè)營銷活動中的標準化問題探討

34、中國外貿(mào)依存度研究

35、中國入世和我國國營企業(yè)適應(yīng)性研究

36、正在崛起的中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟格局調(diào)整

37、外資銀行進入及其對我國銀行體系穩(wěn)定性影響研究

38、人民幣自由兌換條件研究

39、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的國際比較

40、WTO的金融服務(wù)協(xié)定與中國金融市場的開放

41、我國外貿(mào)出口品牌戰(zhàn)略的實施與研究

42、綠色壁壘對我國農(nóng)產(chǎn)品的影響分析

43、利用外國直接投資項目中的環(huán)境保護問題

44、后配額時代的中國紡織品貿(mào)易

45、我國的服務(wù)貿(mào)易分析

46、對我國現(xiàn)行外貿(mào)政策的反思與重新定位

47、貿(mào)易自由化超勢下的農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易保護

48、中國加工貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略研究

49、審視紡織品貿(mào)易摩擦

50、如何看待中國是世界ZT問題

51、反補貼調(diào)查對中國貿(mào)易影響

52、WTO對我國中小企業(yè)的影響及其發(fā)展對策

53、國民待遇原則與我國外貿(mào)政策的調(diào)整

54、APEC框架下的區(qū)域合作

55、開放服務(wù)市場對中國經(jīng)濟的影響

56、提升國際競爭力的對策研究

57、網(wǎng)絡(luò)營銷的信用建設(shè)

58、博客營銷

59、品牌營銷策略

60、淺談個性化營銷

61、市場營銷在建構(gòu)和諧社會中的作用

62、傳統(tǒng)營銷與網(wǎng)絡(luò)營銷

63、實施綠色營銷的有效途徑

64、企業(yè)文化與企業(yè)競爭力

65、知識經(jīng)濟下的市場營銷新走勢

66、電視節(jié)目的生命周期分析

67、內(nèi)部營銷與企業(yè)文化

68、市場導向與競爭優(yōu)勢

69、關(guān)于關(guān)系營銷與建立顧客忠誠

70、知識營銷及其管理

71、網(wǎng)絡(luò)營銷條件下的顧客忠誠

72、市場營銷管理中原始信息的收集

73、營銷學的回顧與中國營銷學的展望

74、前景誘人的老年旅游市場（老齡化社會下的市場營銷新走向）

75、強調(diào)推銷員在市場營銷中的主體地位

76、推銷員基本素質(zhì)研究

77、價格戰(zhàn)“利”“弊”之我見

78、淺談價格策略

79、營銷文化初探

80、淺談推銷技巧

81、營銷組合策略研究

82、市場細分的因素影響

83、如何認識市場定位的作用

84、定制營銷——21世紀的營銷手段

85、淺談××行業(yè)市場營銷的現(xiàn)狀和對策

86、實施綠色營銷的難點與對策分析

87、焦作市中小企業(yè)提升市場營銷能力的戰(zhàn)略選擇

88、淺談推銷技巧

89、論推銷中的溝通技巧

90、××企業(yè)品牌營銷策略研究

91、論現(xiàn)代企業(yè)（商場）的內(nèi)部營銷管理

92、××公司營銷案例研究

93、論××企業(yè)分銷渠道建設(shè)

94、淺談××企業(yè)信息化過程中的營銷創(chuàng)新

95、淺談××超市的定價策略

96、淺析直接營銷在現(xiàn)代企業(yè)銷售中的應(yīng)用

97、我國銀行業(yè)（××）市場營銷中存在的問題及對策

98、淺析廣告與企業(yè)營銷環(huán)境的關(guān)系

99、論××企業(yè)產(chǎn)品差異化營銷中存在的問題及對策

100、××企業(yè)典型營銷渠道策略分析

101、論××省（或市、縣）零售業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和推進對策

102、淺析商場經(jīng)營中的量化管理

103、淺析導購員的有效管理

104、中間商品牌的價值分析

105、中小企業(yè)的供應(yīng)鏈管理

106、中小企業(yè)的營銷培訓問題探討

107、公關(guān)活動在商場經(jīng)營中的運用

108、談我國業(yè)務(wù)員管理中的弊端

109、中西方談判人員的談判風格比較分析

110、市場定位理論的應(yīng)用分析

111、代理商應(yīng)用中的利弊分析

112、中國零售業(yè)應(yīng)對外資零售業(yè)的策略

113、××企業(yè)（公司）的渠道開發(fā)與設(shè)計分析

114、××企業(yè)（公司）的產(chǎn)品組合策略

115、××產(chǎn)品的市場推廣策略

116、超市營業(yè)員的待客藝術(shù)

118、市場營銷觀念發(fā)展趨勢分析

119、經(jīng)紀商的利用空間分析

120、業(yè)務(wù)檔案的價值分析

121、我國中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營銷適應(yīng)性分析

122、淺析協(xié)同時代的營銷觀念

123、零售商培育自有品牌的營銷策略

124、營銷思想與營銷實踐的互動

125、淺析新型促銷手段的營銷策略

126、××企業(yè)的差異化營銷策略

127、××企業(yè)的集中化營銷策略

128、我國網(wǎng)絡(luò)廣告的發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢

129、網(wǎng)絡(luò)營銷中的廣告策略研究

130、銷售主管如何培養(yǎng)營銷團隊

131、從4C和4P及4R理論談中國的營銷變革

132、××企業(yè)在融資過程中存在的問題及對策

133、如何應(yīng)對產(chǎn)品銷售過程中的岐視問題

134、社會主義新農(nóng)村建設(shè)過程中問題及對策

135、如何解決融資過程中的信息不對稱問題

136、淺談農(nóng)村商品市場的現(xiàn)狀及如何發(fā)展

137、論述中小金融機構(gòu)的建立完善對中小企業(yè)融資的影響

138、人民幣升值背景下的出口應(yīng)對策略

139、淺談焦作市的商業(yè)格局及發(fā)展趨勢

140、淺析如何進行理財

141、××企業(yè)營銷過程中存在的問題及對策分析

142、城鎮(zhèn)化過程中農(nóng)民失地問題研究

143、××企業(yè)外匯風險管理分析

144、兩稅并軌對內(nèi)資企業(yè)的影響

145、我國股市當前存在的問題及分析

146、我國企業(yè)如何應(yīng)對貿(mào)易順差不斷加大背景下的策略分析

147、我國外資利用過程中存在的問題及對策

148、郵政儲蓄銀行的成立對我國農(nóng)村金融的影響

149、我國資本市場發(fā)展過程中存在的問題及對策

150、房地產(chǎn)營銷過程中存在的問題分析

151、如何看待我國房地產(chǎn)價格的持續(xù)上漲

152、我國如何從貿(mào)易大國轉(zhuǎn)向貿(mào)易強國

153、我國對外貿(mào)易過程中存在的問題及對策

154、如何應(yīng)對非貿(mào)易壁壘

155、股指期貨的推出對我國資本市場的影響

156、××企業(yè)在市場開拓過程中存在的問題及對策

157、品牌多元化策略

158、農(nóng)村超市發(fā)展過程中的策略研究

159、外匯儲備劇增對我國經(jīng)濟的影響

160、加息對我國經(jīng)濟的影響

161、關(guān)于關(guān)系營銷與建立顧客忠誠

162、淺議我國中小企業(yè)人力資源管理

163、我國個人消費信貸存在的問題及對策

164、核心競爭力與企業(yè)的發(fā)展

165、關(guān)于營銷從傳統(tǒng)向網(wǎng)絡(luò)過渡的思考

166、淺析中小企業(yè)融資困難的成因及對策

167、我國企業(yè)人力資源管理模式的分析

168、論企業(yè)的誠信營銷

169、論推進企業(yè)信息化建設(shè)的途徑

170、中小企業(yè)營銷創(chuàng)新的研究

171、中國在買方市場條件下的營銷轉(zhuǎn)變問題

172、校園經(jīng)濟中零售商業(yè)的現(xiàn)狀與發(fā)展對策

173、企業(yè)中員工滿意度提升策略

174、ISO9000認證與企業(yè)管理體系的有效性

175、廣告?zhèn)惱韱栴}研究

176、績效管理的難點及對策研究

177、新世紀農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題研究

178、農(nóng)村城市化發(fā)展道路選擇

179、WTO背景下我國農(nóng)產(chǎn)品市場分析

180、農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究

181、觀光農(nóng)業(yè)的發(fā)展對策

182、增加農(nóng)民收入的有效途徑

183、顧客忠誠度探討

184、員工忠誠度探討

185、淺談綠色營銷

186、現(xiàn)代營銷新發(fā)展---------網(wǎng)絡(luò)營銷

187、我國服務(wù)企業(yè)的差異化營銷

188、現(xiàn)代營銷中的服務(wù)理念

189、營銷觀念的變化及其對策分析

190、淺談網(wǎng)絡(luò)營銷的產(chǎn)生及其存在的優(yōu)勢與不足

191、關(guān)于關(guān)系營銷與建立顧客忠誠

192、關(guān)于營銷行為中的職業(yè)道德

193、中國公共關(guān)系的現(xiàn)狀及展望

194、淺談品牌延伸戰(zhàn)略

195、強調(diào)推銷員在市場營銷中的主體地位

196、.我國不同職業(yè)和收人群體的消費心理現(xiàn)狀研究

197、談?wù)劗a(chǎn)品壽命周期與營銷策略的關(guān)系

198、入世對我國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的影響與對策研究

199、中國紡織品出口國際競爭力研究

200、綠色壁壘對我國外貿(mào)出口的影響分析

201、中國現(xiàn)代物流的發(fā)展與國際貿(mào)易

202、跨國公司在華擴張模式透析

203、中小企業(yè)開拓國際市場的思考

204、我國加工貿(mào)易中存在問題及對策研究

205、電子商務(wù)為我國外貿(mào)企業(yè)帶來的商機與挑戰(zhàn)

206、我國外貿(mào)出口品牌戰(zhàn)略的實施與研究

207、國際貿(mào)易創(chuàng)新與中國外經(jīng)貿(mào)的發(fā)展

208、我國高新技術(shù)產(chǎn)品出口現(xiàn)狀及發(fā)展探析

209、外商直接投資與中國制造業(yè)出口

210、中國與東盟貿(mào)易互補和貿(mào)易競爭分析

211、浙江省民營中小型出口企業(yè)的國際競爭力

212、淺析電子商務(wù)的興起對國際貿(mào)易的影響

213、國際服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的新特點

214、中國服務(wù)貿(mào)易競爭力分析

215、WTO服務(wù)貿(mào)易傾銷問題研究

216、我國企業(yè)跨國經(jīng)營存在的問題與發(fā)展戰(zhàn)略研究

217、跨國收購與兼并的利弊分析

218、試述跨國公司發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢

219、外商直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

220、探析國際營銷中的文化風險

221、營銷活動中的定價技巧

222、服務(wù)營銷對企業(yè)的影響

223、服務(wù)營銷中的品牌問題探析

224、談綠色營銷

225、中國紡織品行業(yè)貿(mào)易現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢研究

226、河南省農(nóng)產(chǎn)品對外貿(mào)易發(fā)展研究

227、中國農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易形勢分析

228、中國對外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題研究

229、河南省對外貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

230、中國對外貿(mào)易存在的問題研究

231、河南省農(nóng)產(chǎn)品出口競爭力分析

232、 河南省中小企業(yè)國際競爭力問題研究

233、現(xiàn)代推銷的實證分析

234、云南特色經(jīng)濟發(fā)展研究

235、論中國房地產(chǎn)市場的金融危機

236、綠色營銷與社會經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系研究

237、論中小企業(yè)人力資源管理

238、民營企業(yè)融資問題研究

239、中小企業(yè)融資問題分析

240、河南省扶溝縣經(jīng)濟發(fā)展研究

241、論西部的經(jīng)濟發(fā)展與農(nóng)村建設(shè)

242、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的現(xiàn)狀與發(fā)展研究

243、中國民營銀行發(fā)展研究

244、論企業(yè)品牌經(jīng)營

245、房地產(chǎn)價格策略研究

246、論民營企業(yè)管理

247、論中小企業(yè)管理

248、論西藏旅游營銷

249、人力資源培訓與企業(yè)發(fā)展的關(guān)系研究

250、民營企業(yè)網(wǎng)絡(luò)營銷策略研究

251、企業(yè)文化與企業(yè)競爭力研究

252、×××企業(yè)的×××問題研究

253、××農(nóng)村××市場的研究

254、淺析焦作懷山藥銷售市場存在的問題

255、網(wǎng)絡(luò)營銷的精髓－誠信營銷

256、竄貨的原因、危害

257、品牌價值與顧客忠誠

258、顧客流失的診斷與對策

259、重視顧客異議，促進促銷成功

260、忠誠營銷與顧客關(guān)系

261、消費者購買行為分析

262、營銷傳播的管理問題分析

263、淺論推銷技巧

264、淺議市場營銷管理觀念的演變

265、策略營銷組織再造

266、市場經(jīng)濟條件下企業(yè)道德建設(shè)

267、知識經(jīng)濟時代企業(yè)營銷策略研究

268、中小企業(yè)開發(fā)農(nóng)村市場的策略

269、論營銷管理和關(guān)系營銷

270、家族企業(yè)競爭力問題研究

271、論市場營銷中的非價格競爭策略

272、市場營銷發(fā)展新趨勢探索

273、完善市場秩序的政策研究

274、現(xiàn)代營銷中的服務(wù)理念

275、市場營銷策略與戰(zhàn)略的研究

276、誠信營銷與企業(yè)發(fā)展

277、成功的塑造忠誠顧客

278、基于品牌經(jīng)營的企業(yè)核心競爭力研究

279、淺析物流與市場營銷關(guān)系的協(xié)調(diào)

280、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟下的企業(yè)投資創(chuàng)新。

281、當代國際貿(mào)易發(fā)展的新趨勢及我國對策。

282、網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易組織的創(chuàng)新與發(fā)展。

283、信息時代企業(yè)營銷管理的創(chuàng)新。

284、我國企業(yè)品牌管理的現(xiàn)狀分析。

285、淺議中國壟斷行業(yè)的市場開放問題。

286、加入WTO后中國人力資源管理變化的現(xiàn)狀和趨勢。

287、人力資源開發(fā)與管理的前景。

288、企業(yè)內(nèi)部客戶服務(wù)與人力資源經(jīng)營管理

289、中國農(nóng)業(yè)入世的優(yōu)勢比較。

290、開拓和發(fā)展農(nóng)村市場的幾點思考。

291、發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的思考。

292、契約的不完全性對“農(nóng)戶+公司”農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化組織效率影響的經(jīng)濟學分析。

293、對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化中弱化農(nóng)民風險問題的研究。

294、欠發(fā)達地區(qū)民營企業(yè)投資選擇與發(fā)展戰(zhàn)略研究。

295、加入WTO與農(nóng)村市場化研究。

296、我國糧食價格的發(fā)展趨勢及成因分析。

297、網(wǎng)絡(luò)營銷與“注意力經(jīng)濟”探討。

298、“展會經(jīng)濟”探討。

299、淺論2010上海世博會對中國經(jīng)濟的影響。

300、論焦作云臺山的發(fā)展模式及前景展望。

301、淺析我國企業(yè)信息化。

302、“企業(yè)家才能”的經(jīng)濟學分析。

303、“大張●惠利佳”發(fā)展模式分析。

304、企業(yè)智能綜合決策支持系統(tǒng)的方案設(shè)計。

305、淺論中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

306、企業(yè)危機管理。

307、對中國企業(yè)文化發(fā)展的反思。

308、企業(yè)文化在企業(yè)發(fā)展中的作用。

309、如何構(gòu)建具有核心競爭力的企業(yè)文化。

310、養(yǎng)老保險與中國證券市場

311、中小企業(yè)的改革及增效舉措

312、論技術(shù)創(chuàng)新促進外貿(mào)發(fā)展及其對我省的啟示

313、河南省勞動密集型產(chǎn)業(yè)競爭力分析

314、河南省服務(wù)業(yè)發(fā)展的研究

315、對信用證風險的防范措施探討

316、“假日經(jīng)濟”現(xiàn)象透視

317、家電產(chǎn)業(yè)遭遇反傾銷的困境和對策

318、網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中存在的問題及對策研究

319、貿(mào)易區(qū)位與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展

320、我國服裝出口的優(yōu)勢與問題

321、國際貿(mào)易與國際物流相互關(guān)系研究

322、我省農(nóng)業(yè)利用外資問題探討

323、如何進一步完善我省的投資環(huán)境

324、我國對外工程承包、勞務(wù)合作的現(xiàn)狀問題和對策

325、淺談國際物流專業(yè)人才的知識結(jié)構(gòu)與素質(zhì)培養(yǎng)

326、對最大誠信原則及現(xiàn)代信用的思考

327、入世對中國零售業(yè)的影響及對策

328、入世與我國酒店業(yè)的發(fā)展問題研究

329、企業(yè)在國際市場中創(chuàng)名牌的重要性探討

330、準配額時代的中國紡織品、服裝行業(yè)

331、綠色壁壘對產(chǎn)業(yè)競爭力的影響研究

關(guān)于金融方面可以寫哪些方面的論文？

1.建立中國區(qū)域金融體系的研究

2.現(xiàn)行匯率制度對我國貨幣政策的影響

3.中國——東盟自由貿(mào)易區(qū)建立與我國金融應(yīng)對策略研究

4.我國人民幣匯率取向的對策與建議

5.論創(chuàng)建我國的離岸金融市場

6.論內(nèi)地與香港金融合作

7.完善我國金融機構(gòu)及洗錢制度研究

8.匯率制度的國際比較及對我國的啟示

9.人民幣匯率與全球貨幣體系

10.金融創(chuàng)新對貨幣政策作用的影響

11.商業(yè)銀行貸款增長過快的原因分析及政策建議

12.我國居民儲蓄高增長態(tài)勢解析及改進意見

13.貨幣政策高透明度比較分析

14.對我國間接貨幣調(diào)控政策的市場缺陷分析

15.直接發(fā)行央行票據(jù)對我國公開市場操作的啟示

16.中國貨幣政策目標及管理策略

17.淺析熱錢流動對我國貨幣政策的影響

18.監(jiān)管職能分離后基層央行如何有效實施貨幣政策

19.論穩(wěn)健貨幣政策的積極作用

20.城區(qū)存款業(yè)務(wù)發(fā)展的難點及對策

21.重建經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)金融體系的探討

22.利率市場化條件論證與方法探討

23.人民幣匯率形成機制探討

24.人民幣匯率的未來走勢分析

25.國際貨幣體系有關(guān)問題探討

26.國家的匯率干預有關(guān)問題探討

27.匯率變動對國際收支的影響分析

28.國際金融危機及相關(guān)問題研究

29.國際信貸問題探討

30.外匯交易有關(guān)問題探討

31.國際金融市場有關(guān)問題探討

32.國際收支有關(guān)問題探討

33.我國的國際收支現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

34.期權(quán)理論及其在外匯交易中的運用

35.人民幣匯率問題研究

36.國際儲備題探討

37.國際融資問題探討

二、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行發(fā)展理論

38.金融創(chuàng)新與我國銀行業(yè)的發(fā)展

39.我國網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展及對策

40.金融全球化及對我國銀行業(yè)的影響

41.對銀行導入ISO9000國際質(zhì)量標準的思考

42.我國商業(yè)銀行福費廷業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀與思考

43.論我國商業(yè)銀行市場營銷

44.對發(fā)展我國消費信貸的思考

45.論我國商業(yè)銀行信貸風險管理

46.如何提升商業(yè)銀行國際競爭力

47.商業(yè)銀行扁平化管理的探討

48.中國銀行業(yè)治理結(jié)構(gòu)問題研究

49.探索現(xiàn)代商業(yè)銀行的經(jīng)營管理機制

50.抵押貸款中存在的問題及對策

51.簡論商業(yè)銀行經(jīng)營過程中利益目標短期化

52.中國國有商業(yè)銀行流動性的分析

53.成本管理在商業(yè)銀行系統(tǒng)管理中的應(yīng)用

54.銀保合作發(fā)展芻議

55.商業(yè)銀行應(yīng)加強產(chǎn)品定價管理

56.信貸業(yè)務(wù)重組與流程再造

57.商業(yè)銀行經(jīng)營管理中的價值取向

58.國有商業(yè)銀行的股份制改造

59.股份制商業(yè)銀行競爭力分析

60.商業(yè)銀行金融服務(wù)優(yōu)化的對策與思路

61.商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新

62.新《巴塞爾協(xié)議》與我國商業(yè)銀行的風險管理

63.利率市場化改革與商業(yè)銀行風險管理

64.關(guān)于信貸風險控制的深度思考

65.我國商業(yè)銀行信息披露制度

66.關(guān)于股份制商業(yè)銀行的評級

67.關(guān)于新商業(yè)銀行法的問題

68.從世界商業(yè)銀行發(fā)展趨勢談我國商業(yè)銀行的發(fā)展目標

69.談國有商業(yè)銀行改革目標與途徑

70.國有商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整問題研究

71.商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新問題探索

72.商業(yè)銀行發(fā)展貿(mào)易融資業(yè)務(wù)探討

73.完善商業(yè)銀行信貸風險防范機制研究

74.化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)途徑探討

75.商業(yè)銀行分業(yè)、混業(yè)經(jīng)營利弊條件問題研究

76.商業(yè)銀行外部環(huán)境建設(shè)問題研究

77.關(guān)于我國商業(yè)銀行新增不良貸款問題

78.建立和完善我國商業(yè)銀行體系

79.商業(yè)銀行客戶經(jīng)理問題的探索

80.建立和完善商業(yè)銀行內(nèi)控機制

81.如何完善商業(yè)銀行績效考核機制

82.建立和完善商業(yè)銀行經(jīng)營風險機制

83.商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收費問題探討

84.中西方商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)比較分析

85.我國發(fā)展民營銀行可行性問題探討

86.民營銀行在我國發(fā)展空間探討

87.如何以市場為導向建立商業(yè)銀行金融服務(wù)體系

88.國有銀行上市對其績效影響的分析

89.我國股份制銀行與國有銀行業(yè)績比較：制度因素的探討

90.我國商業(yè)銀行經(jīng)營投資基金的困難所在與對策

91.商業(yè)銀行對企業(yè)信用評估問題探討

92.商業(yè)銀行人力資源管理制度的創(chuàng)新

93.商業(yè)銀行崗位績效考核的實證研究

94.現(xiàn)代銀企關(guān)系問題研究

95.員工素質(zhì)與商業(yè)銀行現(xiàn)代化

三、金融監(jiān)管與風險管理

96.論我國金融監(jiān)管的國際化

關(guān)于金融危機下某企業(yè)的營銷戰(zhàn)略的論文

那我建議你自己寫吧，能找到的就是這個，本人非營銷方面達人，愛莫能助

參考，可以將文中的中小企業(yè)換成所需的具體企業(yè)再加以修改

摘 要：分析了受金融危機的影響，我國中小企業(yè)的現(xiàn)狀及消費者行為的變化，從加大品類管理、提升產(chǎn)品性價比、增強渠道風險控制意識、重視短期促銷行為、建立健全客戶全程服務(wù)體系、堅持營銷投入等六個方面提出了中小企業(yè)應(yīng)對金融危機的市場營銷策略。

關(guān)鍵詞：金融危機；中小企業(yè)，市場營銷策略

1 受金融危機的影響，我國中小企業(yè)的現(xiàn)狀

近年來，我國中小企業(yè)在經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位、作用日益顯著。中小企業(yè)約占企業(yè)總數(shù)的99％，提供了75％的城鎮(zhèn)就業(yè)人口和75％以上農(nóng)村轉(zhuǎn)移出來的勞動力的就業(yè)機會，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值占全國GDP的58.5％，出口創(chuàng)匯占68.3％，繳納稅金占全國的50.2％，發(fā)明專利占全國的66％，研發(fā)新產(chǎn)品占全國的82％，技術(shù)創(chuàng)新占全國的75％，中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的活力和源泉所在。

全球經(jīng)濟危機的爆發(fā)，我國中小企業(yè)不可能獨善其身，也無法擺脫金融危機所帶來的負面效應(yīng)，在這場席卷全球的金融風暴中，國內(nèi)4600多萬中小企業(yè)的發(fā)展深受影響。生產(chǎn)成本激增并收益減少、融資困難加劇、外貿(mào)出口受阻導致出口增長放慢、轉(zhuǎn)型需求增大而轉(zhuǎn)型能力不足是困惑廣大中小企業(yè)主要四大因素。

1．1 中小企業(yè)生產(chǎn)成本升高

一是資金成本提高。在從緊貨幣政策背景下，去年以來，央行存款準備金比率已調(diào)高15次達17.5％；加息6次，一年期貸款基準利率達7.47％，銀行對中小企業(yè)貸款利率普遍上浮30％～40％。二是勞動力成本上升。貫徹實施《勞動合同法》以后，企業(yè)用工成本全面上升，三是原材料成本提高。由于大部分基礎(chǔ)性原材料價格上漲，運輸成本增加，使得企業(yè)總成本增加6％～10％，大大縮小了企業(yè)利潤空間。不少企業(yè)為了維系住老客戶，已經(jīng)處于虧損經(jīng)營狀態(tài)。

1．2 外貿(mào)出口受阻

金融危機使歐美發(fā)達國家的增長速度大幅放緩，有些國家甚至出現(xiàn)負增長，在這種形勢下，對中國商品的進口需求會大幅度萎縮，這對于對外貿(mào)依存度很高的我國來說，經(jīng)濟減速不僅降低我國的出口增速，而且使貿(mào)易順差增幅放緩甚至負增長，而全球市場發(fā)展速度的放緩，經(jīng)濟下滑，直接導致國際市場在總體上需求的下降，未來市場的增長潛力將會有所下滑，企業(yè)出口的增速下降，還將面臨更多的國際貿(mào)易保護壁壘。

1．3 融資困難加劇

作為企業(yè)融資的集中陣營——銀行，在金融危機影響下。呈現(xiàn)銀根緊縮的狀態(tài)，銀行不僅提高了融資標準和成本，而且融資額度也隨之壓縮。中小企業(yè)由于先天不足?？傻盅嘿Y產(chǎn)少，信用程度差，本來融資就很難，在經(jīng)濟增速放慢、多家企業(yè)倒閉的情況下，銀行放款行為更加謹慎，中小企業(yè)融資面臨更大困難，許多中小企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈斷裂，融資環(huán)境逐漸惡化。

2 金融危機下消費者行為的變化

消費者和企業(yè)都共同處在外部宏觀環(huán)境下，所以外部宏觀環(huán)境的變化，必然會對行業(yè)、企業(yè)，消費者需求產(chǎn)生全面影響，而消費者的需求變化則是企業(yè)進行營銷戰(zhàn)略和實施營銷行為最直接的原因。企業(yè)的營銷策略需隨消費者需求的變化而及時改變。因此，企業(yè)應(yīng)該了解金融危機下消費者消費心理和消費行為的變化，因為這種變化就是潛在的市場機會或威脅。

首先，全球金融危機對我國經(jīng)濟造成很大的損傷，消費者對未來越發(fā)不確定，消費者觀望情緒較濃，消費者多年來卯吃寅糧型西方超前消費觀念將回歸到節(jié)約型傳統(tǒng)的消費習慣，消費心理日趨謹慎。

其次，金融危機的影響使原材料成本上升，物價也隨之上升，收入降低的消費者的購買能力也大大地下降了，引發(fā)需求下降，導致消費者的購買行為更加理性，更加注重產(chǎn)品性價比，對促銷信息也會更加關(guān)注。

金融危機還將會影響受眾心理。任何企業(yè)最終的利潤來源都是消費者，金融危機下，消費者會考慮縮減一些消費開支，并控制消費欲望。因此，消費者對于新產(chǎn)品的信息敏感度和關(guān)注度會減弱，從而影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售及企業(yè)新產(chǎn)品的開發(fā)速度，導致了企業(yè)生產(chǎn)力的下降，嚴重阻礙了企業(yè)的生存和發(fā)展，

具體表現(xiàn)為：

(1)品牌的虛擬感覺的消費依賴在下降，消費者更多關(guān)注的是成本付出后所獲得的核心產(chǎn)品，花高價去追求名牌的感性消費行為受到制約，更加注重產(chǎn)品的性價比。

(2)消費者的持幣待購行為明顯，商品的選購、比較時間有所延長。越發(fā)節(jié)約，享受型、奢侈性消費品的消費在縮減，購買決策受廣告的影響程度減小。

3 金融危機下中小企業(yè)的營銷策略

(1)加大品類管理，以內(nèi)需市場為導向，主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

很多中小企業(yè)的產(chǎn)品毛利率本來就不高，受金融危機影響，銷量下滑，費用比大幅上升，利潤率急劇下降，原因在于產(chǎn)品本身的替代性強，缺乏獨特的價值，這就需要企業(yè)加大對現(xiàn)有產(chǎn)品的品類管理，利用“二八原理”，認真分析企業(yè)目標市場中的重點市場和關(guān)鍵銷售渠道，整理并篩選出主要貢獻產(chǎn)品，淘汰對企業(yè)貢獻不大的產(chǎn)品，主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，借助我國擴大內(nèi)需的宏觀政策，積極拓展內(nèi)銷市場，集中資源提升企業(yè)現(xiàn)有的核心產(chǎn)品銷量，放緩不斷推出新產(chǎn)品策略的施行。

(2)充分提升產(chǎn)品性價比。

金融危機使消費者的購買行為更為理性，購買焦點將聚焦在產(chǎn)品本身，這就需要企業(yè)在進行產(chǎn)品定價時，需要注重產(chǎn)品本身的價值創(chuàng)造，充分提升產(chǎn)品性價比。要么產(chǎn)品性能不變，價格上給消費者更多的吸引，要么價格不變，但在產(chǎn)品性能上給消費者更多的吸引。增加理性的訴求，突出產(chǎn)品功能、性能及耐用性等核心內(nèi)容，這樣既可以促進銷量，又可以提升目標顧客忠誠度。

(3)增強渠道風險控制意識。

金融危機對中小企業(yè)的整個價值鏈產(chǎn)生很大的影響，企業(yè)渠道成員也會隨之發(fā)生變化，企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注渠道成員變化帶來的風險，在制定策略時應(yīng)該先穩(wěn)定再發(fā)展，強化銷售貨款的風險控制，積極與上下游企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟，共同應(yīng)對金融危機帶來的影響，同時，采用聯(lián)購分銷營銷模式，施行扁平化渠道的營銷戰(zhàn)略，采用垂直化管理，減少中間環(huán)節(jié)，降低利潤分流，此外，為能更好地滿足消費者購買的便利性和經(jīng)濟性等需求，進一步擴大采用網(wǎng)絡(luò)營銷、電子商務(wù)等商業(yè)模式，為消費者創(chuàng)新渠道價值。

(4)重視短期促銷行為，建立健全客戶全程服務(wù)體系，

營銷的效果將在長期內(nèi)得以體現(xiàn)，并不能在短期內(nèi)看到，這是營銷的長效定律。但對中小企業(yè)來說，在應(yīng)對金融危機時，應(yīng)該反其道而行之，打破這一定律的束縛，進行大規(guī)模的特價促銷和降價處理。用特價優(yōu)惠和降價等措施打破一貫的營銷主旨，與其他競爭對手相抗衡，克服困難艱難前行，擠占現(xiàn)有市場，給企業(yè)自身的發(fā)展贏得時間和空間的機會，一旦危機陰霾散去，終將成就行業(yè)的領(lǐng)先者。

金融危機時，更應(yīng)不斷強化客戶服務(wù)至上的意識，有研究表明企業(yè)80％的業(yè)務(wù)來自20％的顧客，而吸引一個新顧客的成本則是保持一個滿足的老顧客成本的5倍，一個企業(yè)如果將其顧客流失率降低5％，則其利潤就能增加25％～85％。所以，中小企業(yè)應(yīng)建立健全客戶全程服務(wù)體系，加強服務(wù)團隊建設(shè)，強化培訓一線市場及終端賣場核心服務(wù)人員，不斷提升目標消費群對品牌的滿意度。

(5)堅持營銷投入。

金融危機下，中小企業(yè)可以降低生產(chǎn)成本、收縮產(chǎn)品線和生產(chǎn)線以減少開支，但切不可削減營銷預算，相反還應(yīng)適當加大營銷資金投入比例，因為這決定著企業(yè)的生存。在大多數(shù)企業(yè)都開始削減營銷預算的時候，本企業(yè)對社會的營銷相對成本往往達到最低，因為此時的傳播噪音和類似信息的干擾最小。此時的營銷投入不一定馬上變成銷量，但卻是建立企業(yè)形象和增強產(chǎn)品信賴度的最好時機，危機過去后市場必將給與企業(yè)更多的利潤。

總之，營銷工作是一個系統(tǒng)工程，涉及到市場環(huán)境分析、市場認知、產(chǎn)品及定價、渠道管理、銷售促進等各方面的工作。而在金融危機形勢下的中小企業(yè)，其市場營銷更為復雜，主動地適應(yīng)環(huán)境巨變，積極面對市場，才能實現(xiàn)企業(yè)突圍和重生。適者生存!

當金融危機襲來，企業(yè)切不可盲目“減肥”、被動應(yīng)對，洞悉危機下的市場機會，趁機發(fā)展方為企業(yè)的營銷上策。

銷售收入下降、費用壓縮、裁員、縮小企業(yè)業(yè)務(wù)板塊等，這一系列的現(xiàn)象，都與金融危機掛鉤，在這樣的市場背景下，企業(yè)如何應(yīng)對危機所帶來的各種變化成為企業(yè)界最為熱門的話題。其實，企業(yè)完全可以將這次金融危機看做是企業(yè)外部環(huán)境變化的一種，只不過這種環(huán)境變化突然和劇烈。實際上，企業(yè)的外部環(huán)境一直都在變化，而且受全球化、網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)提升等因素的影響，環(huán)境變化越來越復雜，越來越快。即使沒有金融危機，企業(yè)同樣需要提升適應(yīng)環(huán)境快速變化的能力。

環(huán)境變化所帶來的機會和威脅

每年都做戰(zhàn)略規(guī)劃的企業(yè)會對環(huán)境的變化有更深刻的體會，因為這需要企業(yè)對外部環(huán)境的變化進行全面的梳理和分析，并深刻理解環(huán)境背后的機會和威脅。所以，如何通過對環(huán)境的分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的機會和威脅是環(huán)境分析的最重要目的。企業(yè)運行的環(huán)境如下（見圖1）：

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由圖1可以看出，消費者、競爭對手和企業(yè)都在外部宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境的影響下運行的。外部宏觀環(huán)境的變化，會對行業(yè)、消費者和競爭對手產(chǎn)生全面影響：競爭對手和企業(yè)對消費者的需求變化產(chǎn)生動態(tài)反應(yīng)，而消費者的需求變化是企業(yè)進行戰(zhàn)略或營銷行為的最直接原因。企業(yè)的營銷策略需要圍繞著消費者需求進行變化，所以，企業(yè)首先需要深刻理解的就是消費者消費行為的變化，因為這種變化就是潛在的市場機會。

外部環(huán)境分析系統(tǒng)是企業(yè)的感應(yīng)器

企業(yè)營銷策略的選擇，是建立在消費者和環(huán)境的周密分析之上的。從這個角度出發(fā)，企業(yè)需要建立一套成熟的外部環(huán)境分析和反應(yīng)系統(tǒng)。目前企業(yè)對環(huán)境的分析存在兩個比較突出的問題：一是對環(huán)境的分析只停留在腦海里，沒有形成書面文字，看似想清楚了，實則一頭霧水，結(jié)果只能模糊決策；二是沒有將對環(huán)境分析與制定企業(yè)的營銷策略與競爭對手的影響密切結(jié)合起來。

企業(yè)可以參照動態(tài)外部環(huán)境分析工具對外部環(huán)境的變化進行分析，以發(fā)現(xiàn)市場機會，形成企業(yè)的營銷策略（見表1）。

在以上分析工具中，對變化趨勢預測和競爭對手反應(yīng)預測，體現(xiàn)的是一種動態(tài)的思想；對企業(yè)自身的影響分析從正反兩面進行，體現(xiàn)的是一種機會和威脅“互藏”的思想，企業(yè)要更多地關(guān)注機會方面，通過分析找到企業(yè)的營銷機會，形成營銷策略，這是分析的目的所在。企業(yè)通過這樣的分析，會對“未來看不明”的前景看得更清晰。

環(huán)境分析需要企業(yè)將三個層面上的變化盡可能地全部描述出來，只有這樣，企業(yè)才能對環(huán)境的變化有更完整、更清晰的把握。三個層面的環(huán)境雖然范圍不同，但其結(jié)果有一致性。在金融危機下，宏觀環(huán)境的分析主要是經(jīng)濟環(huán)境和國家相關(guān)經(jīng)濟政策的分析，如通脹、緊縮、信貸和稅率等因素的影響。行業(yè)環(huán)境主要是指對上下游和競爭對手的分析。上游供應(yīng)商的變化可能會直接影響到企業(yè)資源和原材料的供應(yīng)，而下游企業(yè)的變化會引起企業(yè)營銷模式的改變。消費環(huán)境的變化對企業(yè)的影響最直接，企業(yè)需要特別關(guān)注。所以，企業(yè)不僅需要關(guān)注自身的環(huán)境，更需要密切關(guān)注客戶或消費者的外部環(huán)境。

消費者行為分析是制定營銷策略的基礎(chǔ)

金融危機對中高檔商品的影響比較大，而生活必需品由于彈性小所受影響非常有限。不過，金融危機的影響會使消費者收入降低，需求下降，特別是中產(chǎn)階級的消費將受到明顯的影響。消費者的購買行為更加理性，更加注重產(chǎn)品性價比，對促銷信息會更加關(guān)注。由于行業(yè)所受影響程度不同，加上救市政策的出臺，所以，金融危機對某一行業(yè)某一公司的影響仍要具體分析，不能一概而論。但是，不管所受影響程度如何，企業(yè)都要密切關(guān)注消費者行為的變化，這是企業(yè)制定營銷策略的基礎(chǔ)。

案例：

阿里巴巴最近宣布了一項3000萬美元的海外推廣計劃。阿里巴巴為何一反常態(tài)在美歐等國家經(jīng)濟衰退的情況下進行大規(guī)模市場推廣? 顯然，阿里巴巴沒有能力改變這些發(fā)達國家外需下降的趨勢，但是阿里巴巴卻可以通過此舉讓中國中小企業(yè)在危機中找到更多的貿(mào)易機會。

原因很簡單:無論發(fā)達國家經(jīng)濟如何衰退，居民基本的生活消費需求不會減少，減少得更多的是奢侈品的消費；同時，對于基本的生活消費，居民將更加傾向于尋求物廉價美的產(chǎn)品，“中國制造”無疑在這方面擁有優(yōu)勢；而通過電子商務(wù)平臺的途徑進行貿(mào)易，將大大降低進出口雙方的交易成本，以滿足在經(jīng)濟危機時期居民對于物廉價美的產(chǎn)品的消費需求。

很顯然，阿里巴巴從美歐消費者在金融危機影響下更“喜歡折扣商店，喜歡更廉價的商品”這一消費行為變化中找到了巨大的商機。如此操作，阿里巴巴不僅可以在美歐經(jīng)濟不景氣的危機下獲得良好的收益，而且，還可以將此舉作為進入美歐市場的切入點。

加大品類管理，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

很多消費品企業(yè)的產(chǎn)品毛利率本來就不高，受金融危機影響，銷量下滑，費用比大幅上升，利潤率急劇下降。造成這種局面的根本原因在于產(chǎn)品本身的替代性不強。從消費者的角度而言，這和產(chǎn)品缺乏獨特的價值，很難進行“高價定位”直接相關(guān)。所以，解決根本問題的方法還要從為目標消費者創(chuàng)新更好的產(chǎn)品入手。這就需要企業(yè)加大對現(xiàn)有產(chǎn)品的品類管理，利用“二八原理”，認真分析企業(yè)的重點市場和渠道，主要貢獻產(chǎn)品或條碼等。這時候，營銷需要的不僅是精細化的策略和管理，更需要把有限的資源用在刀刃上，不能遍地撒網(wǎng)。根據(jù)分析淘汰對企業(yè)貢獻不大的產(chǎn)品，集中資源提升核心產(chǎn)品銷量，然后借品類管理的機會，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以吸引消費者的眼球。

充分提升產(chǎn)品性價比

金融危機使消費者的購買行為更為理性。這就需要企業(yè)在進行產(chǎn)品定價時，需要更多地考慮產(chǎn)品的性價比。要么產(chǎn)品不變，價格上給消費者更多的實惠；要么價格不變，但在產(chǎn)品上給消費者更多的實惠，如加大產(chǎn)品規(guī)格或更實用的包裝等?？傊?，圍繞如何提升產(chǎn)品性價比做足文章，既可以促進銷量，又可以提升目標顧客忠誠度。

企業(yè)需要注重產(chǎn)品本身的價值創(chuàng)造，而不宜過多關(guān)注贈品。受金融危機的影響，消費者的購買焦點將聚焦在產(chǎn)品本身，所以，充分提升產(chǎn)品性價比是吸引消費者購買的最直接方法。即使需要進行促銷，在贈品的選擇上一定要從實用的角度出發(fā)，可以選擇生活必需品或者必需品的替代品作為贈品，這樣就可以減少消費者的其他購買開支，更能獲得消費者的青睞。同時，在和消費者溝通的過程中，一定要增加理性的訴求，突出產(chǎn)品功能、性能及耐用性等核心內(nèi)容。如目前的汽車行業(yè)需求不足及消費者信心不足的情況很明顯，進一步分析會發(fā)現(xiàn)，其實消費者的需求已經(jīng)發(fā)生了改變，這將引發(fā)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級換代，經(jīng)濟型、低油耗、新能源汽車將成為市場新寵。

關(guān)注和控制渠道風險

渠道風險是企業(yè)當前應(yīng)該注意控制的。金融危機會對企業(yè)的整個價值鏈產(chǎn)生巨大的影響（而這往往是行業(yè)重新洗牌的重要機會），企業(yè)渠道成員也會發(fā)生巨大變化，不注重風險控制的企業(yè)，將有可能被淘汰出局。企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注渠道成員變化帶來的風險，在制定策略時應(yīng)該先穩(wěn)定再發(fā)展。企業(yè)在銷售政策的設(shè)計上，需要特別關(guān)注銷售貨款的風險控制，“現(xiàn)金為王”在這個時候表現(xiàn)得特別突出。必要的時候企業(yè)可以與上下游企業(yè)形成聯(lián)盟，共同應(yīng)對金融危機帶來的影響。

關(guān)注渠道成本，為消費者創(chuàng)新渠道價值。金融危機使得消費者的消費行為發(fā)生改變，他們會尋找一些成本更低、更適合自己的渠道，這時候企業(yè)如果了解目標消費者的變化，更好地滿足消費者購買的便利性和經(jīng)濟性等需求，會在渠道上贏得更多的主動權(quán)。同時，這往往是催生新的渠道模式的機會，如網(wǎng)絡(luò)營銷、電子商務(wù)等，危機時的新創(chuàng)意或許會成為危機后的一種商業(yè)模式。

抓住機會趁虛而入

企業(yè)在制定策略時，除了密切關(guān)注消費者消費行為的變化，還要密切關(guān)注競爭對手的動態(tài)，很多市場機會都與競爭對手的反應(yīng)相關(guān)聯(lián)。競爭對手選擇退的時候，也是企業(yè)考慮是否趁機進入的時候。相反，對于一些雞肋市場，如果競爭過于激烈，可以選擇放棄，守好重點市場。

不僅僅是金融危機，對于因意外事件導致競爭對手出局留下市場空隙的情況，企業(yè)都要迅速作出反應(yīng)，搶占空白市場。三鹿奶粉事件后，進口奶粉迅速反應(yīng)，搶占市場空隙，就連豆奶粉都想分一杯羹。當年“康泰克事件”之后，為搶占市場空隙，“白加黑”迅速反應(yīng)，加大廣告投入，配以系列終端推廣，最終成就感冒藥市場前三的霸業(yè)。

案例：

受第二次世界大戰(zhàn)的影響，歐洲電影工業(yè)受到嚴重損害，德國、意大利等國的國營電影企業(yè)紛紛倒閉破產(chǎn)，他們在經(jīng)濟窘困面前的退縮留下的市場空白給了美國影片極好的乘虛而入的機會，也給了好萊塢一個千載難逢的機會。數(shù)據(jù)資料顯示，1945年-1949年，意大利累計進口美片2000多部。

同樣，抗戰(zhàn)勝利后，中國的電影事業(yè)暫時還沒有發(fā)展起來，好萊塢電影也是第一時間抓住機遇挺進中國，給中國市場輸送了大量影片。好萊塢如今在中國家喻戶曉，可以說是得益于此。

進一步加強團隊建設(shè)

營銷團隊的打造是營銷策略的重要內(nèi)容之一。如果可能，企業(yè)最好不要裁員，因為企業(yè)一有困難就裁員，將會讓留下來的員工失去安全感。他們會認為，企業(yè)在下一次遭遇困難時將拋棄他們，帶有這種心理的員工很難做到“戰(zhàn)時”的“精忠報企”。

企業(yè)領(lǐng)導人需要具有更長遠的眼光。企業(yè)在考慮如何渡過眼前危機之時，也要積極思考當危機過后經(jīng)濟復蘇時，是否有足夠的人才去幫助企業(yè)抓住未來的市場機會。優(yōu)秀團隊的打造不可能一蹴而就，所以，企業(yè)現(xiàn)今更應(yīng)該加強團隊建設(shè)，增強企業(yè)凝聚力，加強員工培訓，提升團隊技能，為下一次的機會做好充足的準備。

經(jīng)濟危機猶如海上“颶風”，很多企業(yè)不能成為“百年老店”，是因為沒能躲過“大風大浪”的沖擊。真正優(yōu)秀的企業(yè)領(lǐng)導者，是那些能在颶風下“順勢”而為，乘風而進的人。

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金融虛擬化對信用制度僭越的動力機制與表現(xiàn)

[摘要] 虛擬經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中的滲透與發(fā)展，貫穿著金融虛擬化的自我膨脹和擴張。貨幣虛擬化和信用創(chuàng)造為金融的虛擬化趨勢提供了正向的內(nèi)在動力，而以金融衍生品為特征的金融創(chuàng)新則為金融虛擬性不斷突破信用框架提供了逆反的規(guī)避動力。當前，金融虛擬化擴張正在國際信用體系架構(gòu)、信用貨幣發(fā)行和信用對象規(guī)制等過程中不斷踐履著對信用制度的僭越。

[關(guān)鍵詞] 金融虛擬化 信用制度 動力機制 表現(xiàn)

一、引言

伴隨著貨幣虛擬化的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟已滲透到人類社會生活的各個緯度。以貨幣虛擬化為基礎(chǔ)的金融虛擬化以及對金融虛擬化正負功能影響的探討層出不窮，盡管人們對這一問題的看法各執(zhí)一詞，但不可回避的是，虛擬經(jīng)濟作為脫離傳統(tǒng)“實體經(jīng)濟”范疇的新范式，在整體經(jīng)濟中的比例膨脹與金融虛擬化的不斷擴張息息相關(guān)。金融虛擬性作為當代金融的一個突出特征，其演變歷程中否定之否定的發(fā)展態(tài)勢，在經(jīng)濟虛擬化和全球化的催化下，似乎更多地表現(xiàn)為一種由弱變強、以幾何級數(shù)膨脹的趨勢和規(guī)律。

從人類經(jīng)濟發(fā)展史的脈絡(luò)看，任何經(jīng)濟邏輯中都留有人類的烙印，人們不僅參與經(jīng)濟活動，而且干預甚至掌控經(jīng)濟的內(nèi)生過程，這個過程也匹配著人類經(jīng)濟制度的衍生過程。諾思認為:“制度變遷決定了社會演進的方式，因此是理解歷史變遷的關(guān)鍵”。（諾思，2000，第110頁）經(jīng)濟是一種復雜的制度安排，任何制度缺陷的存在都會使經(jīng)濟偏離正常的軌道。貨幣虛擬化發(fā)展趨勢和信用的不斷創(chuàng)設(shè)為金融虛擬化擴張?zhí)峁┝藘?nèi)在動力本源，而當前國際經(jīng)濟體系中金融規(guī)避行為所引發(fā)的金融創(chuàng)新則為金融虛擬化擴張?zhí)峁┝送庠谥贫葪l件。下面我們將從金融虛擬性擴張與廣義信用制度關(guān)系角度探討當前金融虛擬化如何從不同層面突破信用制度框架。

二、正向動力：貨幣虛擬化與信用創(chuàng)造

金融活動依托貨幣運動與信用創(chuàng)新實現(xiàn)對實體財富和虛擬財富的優(yōu)化配置。貨幣是金融最原始的形態(tài)和萌芽，也是金融產(chǎn)生的內(nèi)在本原，信用則為二者的過渡創(chuàng)造權(quán)利與義務(wù)的外在制度保障。貨幣虛擬化與信用創(chuàng)造的伴生與互動共同構(gòu)建了金融虛擬化的正向動力激勵。

金融虛擬性的擴張過程內(nèi)始于貨幣虛擬性的內(nèi)在特性外化，貨幣虛擬化的趨勢是在商品的內(nèi)在矛盾外化為商品與貨幣的矛盾，并使貨幣在表現(xiàn)商品價值的材質(zhì)上不斷與實物背離的過程中實現(xiàn)的。“用一種象征性的貨幣來代替另一種象征性的貨幣是一個永無止境的過程。”（馬克思，1976，第95頁）貨幣起源于商品之間的聯(lián)系，使直接物物交換的自然過程轉(zhuǎn)向了以貨幣為媒介進行間接交換的社會過程，這個過程本身也孕育著信用。信用從一開始就具有替代貨幣流通和支付形式的原始沖動。

貴金屬貨幣的出現(xiàn)是價值形式發(fā)展的必然結(jié)果。在它出現(xiàn)之前，商品交易是單純的物物交換，偶然性的存在使商品所有者面臨諸多交易“瓶頸”。貨幣虛擬性無論內(nèi)在特質(zhì)還是外在表現(xiàn)都受到貨幣形式原始狀態(tài)的制約。此時，人與人之間交換的延續(xù)更多依賴于一種社會契約?！氨M管這些條款也許從來就不曾正式被人宣告過，然而它們在普天之下都是同樣的，在普天之下都是為人所默認或者公認的?！保ūR梭，2002，第39頁）貴金屬貨幣的出現(xiàn)雖然緩解了商品內(nèi)在矛盾，并使后者外在的表現(xiàn)為商品和貨幣的矛盾，卻只是為貨幣虛擬化外溢提供了可能。之所以是可能，除了實物貨幣自身價值的存在限制了價值虛擬表現(xiàn)外，不成熟的信用關(guān)系也從外部環(huán)境上制約著貨幣虛擬化的發(fā)生。這種可以與之結(jié)合并內(nèi)化的制度框架，直到信用貨幣條件下才使貨幣虛擬化外溢成為可能。

信用貨幣（銀行券、法幣等）對貴金屬貨幣的替代從一定程度上擺脫了貨幣虛擬化受貨幣材質(zhì)的限制。盡管金本位、銀本位或雙本位制度是信用貨幣得以流通的基礎(chǔ)，但公眾對信用貨幣的認可度和信譽性仍存疑問，這種疑問在國家權(quán)威性和銀行信用性的雙重作用下被成功地解答了。此時，公眾對信用貨幣的認可，已經(jīng)超脫了實物商品或服務(wù)范疇，轉(zhuǎn)而將前者提升到了國家和銀行的信用層面?？挤蚵?Gorge·Kaufman)有如下敘述：“隨著時間的推移，……，發(fā)行紙鈔(隨后被稱為通貨)的權(quán)利被轉(zhuǎn)移給政府，……或者可以這么說，通貨僅有名義價值，而且它的供給完全由政府決定?！保挤蚵?998，第15頁）銀行信用可以創(chuàng)造貨幣，從而使貨幣數(shù)量實現(xiàn)多倍增長，存款準備金制度以及非現(xiàn)金結(jié)算制度的建立，為銀行的貨幣創(chuàng)造機制提供了前提，在此前提下的貨幣增長并不是國家貨幣發(fā)行量的增長，而是通過銀行信用擴張來實現(xiàn)的，這使得原本看得見、摸得著的紙幣演化為純粹的價值符號，貨幣實現(xiàn)了虛擬化的外溢。

經(jīng)濟信用化使經(jīng)濟過程逐步擺脫了經(jīng)濟主體自身積累的依賴，轉(zhuǎn)而依托外部資金來源的融資。由此，資本支付手段的職能被部分貨幣所有者創(chuàng)新為價值增值的手段。生息資本，進而虛擬資本開始登上經(jīng)濟舞臺?？陀^地講，虛擬資本的產(chǎn)生是貨幣虛擬化與信用創(chuàng)造雙重作用的結(jié)果，它亦成為金融虛擬化的開端。馬克思認為虛擬資本是指以有價證券形式存在的，能夠帶來預期收入的資本。它是由債券（匯票）、國家證券（它代表過去的資本）和股票（對未來收益的支取憑證）構(gòu)成的?！八鼈兯碣Y本的貨幣價值也完全是虛擬的，是不以它們至少部分地代表的現(xiàn)實資本的價值為轉(zhuǎn)移的；既然它們只是代表取得收益的權(quán)利，并不是代表資本，那么，取得同一收益的權(quán)利就會表現(xiàn)在不斷變動的虛擬貨幣資本上?！保R克思，2004，第451頁）對資本增值無限制的追求與自有資本有限性之間的矛盾限制了擴大再生產(chǎn)的順利進行，從而抑制了虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。此時，為虛擬資本發(fā)展保駕護航的信用制度應(yīng)運而生，“還有一種促進集中的力量，這就是信用制度?！保R威格，1997，第280頁）通過信用的媒介，一部分閑置的貨幣資本就可以由貨幣資本家貸給企業(yè)經(jīng)營，使虛擬資本的積累大大超過了實體資本的積累，從而也就推動了金融虛擬化的蓬勃發(fā)展。

無論是貴金屬貨幣還是信用貨幣，他們均是在一國內(nèi)部以貴金屬作為儲備而介入金融活動的。在國際貿(mào)易的過程中，國與國之間的往來核算也仍然以國際公認的世界貨幣——黃金作為交易的貨幣匯兌基礎(chǔ)，可以說，此時的貨幣虛擬化仍然提留在一國母體內(nèi)部，還沒有具備占領(lǐng)全球金融貿(mào)易活動的能力。戰(zhàn)后的布雷頓森林體系在世界范圍內(nèi)維持著黃金的國際貨幣地位，這成為虛擬資本跨越國界進行世界范圍資本配置的障礙。隨著20世紀60年代末世界性的通貨膨脹以及美國黃金儲備的大量流失，布雷頓森林體系受到了嚴重的沖擊。1973年布雷頓森林體系的崩潰，使國際虛擬化能力終于裝備在貨幣身上，金融虛擬性也隨之超越國界限制，真正在全球范圍內(nèi)來發(fā)揮其強大的虛擬化功能。

三、逆反動力：金融虛擬化對信用制度的規(guī)避動力

金融虛擬化過程隨著對信用制度成熟和完善要求的不斷提出而發(fā)展，兩者存在著緊密的辯證聯(lián)系。虛擬資本產(chǎn)生之前，金融虛擬化相對獨立于信用制度之外，它的運行更多的是一種基于貨幣內(nèi)生虛擬性突破各種束縛發(fā)展壯大的自然發(fā)展過程；虛擬資本產(chǎn)生之后，金融虛擬化一方面得到了實現(xiàn)虛擬性外溢的強大信用保證，另一方面自身的獨立性又始終成為突破制度設(shè)定的框架在更大范圍實施虛擬性擴張的內(nèi)在沖動。

制度存在的本身就是一種約束。諾思（North）認為:“制度提供了人類相互關(guān)聯(lián)影響的框架，它們確定了構(gòu)成一個社會或更確切地講，一種經(jīng)濟秩序的合作與競爭關(guān)系。”盡管金融虛擬化要求信用制度在其發(fā)展過程中起著制度保障作用，但這種制度保障的存在也意味著將金融創(chuàng)新抑制在已知制度框架內(nèi)，客觀上又為金融虛擬性的擴張?zhí)咨狭艘桓睙o形的“鎖鏈”。畢竟金融虛擬化源于貨幣虛擬化所表現(xiàn)的商品經(jīng)濟（或者說市場經(jīng)濟）內(nèi)在矛盾的作用與外化，是一個主觀意志無法控制的客觀過程，制度的衍生則是人類尋求自身價值實現(xiàn)得以保證的外在表現(xiàn)形式，它是人類主觀意志對客觀規(guī)律遵循的基礎(chǔ)上建立起來的。辯證地講，信用制度的產(chǎn)生和發(fā)展始終是落后于金融虛擬擴張的，這就決定了早期金融虛擬化所推動的信用生成在虛擬性膨脹后又反過來成為制約其內(nèi)在發(fā)展的桎梏。由此可見，金融的內(nèi)在虛擬性僅僅表征著金融具有虛擬化的傾向與能力，而其虛擬化程度是否顯著則受到不同歷史階段制度（尤其是信用制度）環(huán)境的影響與制約，這也為金融機構(gòu)規(guī)避信用約束，實現(xiàn)虛擬創(chuàng)新提供了動力來源。

美國經(jīng)濟學家凱恩（E.J.kane）于1984年提出規(guī)避型金融創(chuàng)新理論。規(guī)避創(chuàng)新就是指回避各種金融規(guī)章制度的管制以期達到理論最大化的目標模式。規(guī)制型金融創(chuàng)新意味著內(nèi)在市場自發(fā)力量與外在市場機制相結(jié)合共同回避金融控制和規(guī)章制度時所尋求的金融創(chuàng)新行為。凱恩的理論實際也為我們詮釋當前金融虛擬化的全球性擴張?zhí)峁┝艘欢ǖ睦碚摻梃b。金融市場的微觀行為主體——金融企業(yè)或機構(gòu)與宏觀規(guī)制主體——政府和銀行之間，存在著自由與管制的博弈。金融企業(yè)或機構(gòu)作為追求利益最大化的整體，其尋求的是以市場力量的自發(fā)運動來維系其價值創(chuàng)作、增值過程，實質(zhì)上是金融虛擬化得以發(fā)展的內(nèi)生動力在企業(yè)或組織制度層面的體現(xiàn)。而以金融穩(wěn)定為宏觀目標的政府和銀行則必須兼顧雙面責任，即一面保持金融市場的活力和動力，為金融企業(yè)或機構(gòu)提供信用制度支持；另一面要對這種動力實施管制，使其限制在可以調(diào)節(jié)的范圍內(nèi)，即設(shè)定并實施的規(guī)章制度框架。金融企業(yè)或機構(gòu)通過創(chuàng)新來規(guī)避管制，一旦危機金融穩(wěn)定，政府又會加以管制，這種管制將導致新一輪的規(guī)避行為。管制和規(guī)避引起的創(chuàng)新總是不斷交替，形成一個動態(tài)的博弈過程。

從當前全球虛擬經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢看，金融虛擬性的規(guī)避創(chuàng)新主要通過金融衍生品的不斷創(chuàng)設(shè)與泛化表現(xiàn)出來。廣義的金融衍生品不僅僅涉及金融期貨和商品期貨合約，而且應(yīng)當涵蓋基于實體標的產(chǎn)權(quán)證券化或債權(quán)證券化所形成的混成組合型衍生產(chǎn)品。這種寬口徑金融衍生品的市場交易是對既定制度規(guī)范圈設(shè)框架的突破，它使國家決策和信用規(guī)制的對象“進化”得虛無化，從而為金融虛擬化的膨脹與擴張?zhí)峁┝艘环N逆反動力。

四、金融虛擬化對信用制度的僭越

從理論上講，當前金融虛擬化的擴張是失去了有效信用控制的必然結(jié)果。當貴金屬非貨幣化之后，所有的貨幣形式都失去了自然控制其在市場中流通的數(shù)量機制，市場機制的自發(fā)調(diào)節(jié)作用面對貨幣的不斷虛擬化顯得力不從心。此時，各國的貨幣發(fā)行主體必須依靠國家制定的信用制度來控制各國信用貨幣的供給量，約束金融虛擬化的擴張。然而，20世紀后半葉的全球化和虛擬經(jīng)濟的強勢發(fā)展使得任何一個進入世界經(jīng)濟大家庭的國家和地區(qū)都失去了獨立有效控制信用供給的能力。金融虛擬性擴張使國別信用制度一方面無法再為金融虛擬性提供強有力的信用保證，另一方面又在一定程度上制約著金融虛擬化在全球的擴張。因此，實現(xiàn)對信用制度多方位、全角度的僭越越來越成為金融虛擬化在全球擴張的必然要求。當前，金融虛擬化擴張對信用制度的突破主要表現(xiàn)在以下幾點。

1.一國虛擬化貨幣主導國際信用體系

布雷頓森林體系框架所設(shè)定的是以美國為中心國家，歐洲和日本為邊緣國家的世界經(jīng)濟格局。在這個框架內(nèi)，經(jīng)濟貨幣格局表面上是朝著多元化方向發(fā)展的，但實質(zhì)卻是以美元為核心的單極貨幣體系。因為在布雷頓森林體系下，發(fā)達國家都在試圖維持兩個固定比率，即美元與黃金的固定比率和美元與各國貨幣的固定比率。盡管1973年固定匯率制度的解體使美元與黃金之間的固定比率“脫鉤”，但各國與美元之間的匯率關(guān)系卻固定下來，并且成為當今全球國際匯兌的主體，“美元金本位”成為了布雷頓森林體系解體后的現(xiàn)行國際金融秩序。例如，從美元在國際貿(mào)易中貨幣計價的比例來看，美國的國際貿(mào)易只占全球國際貿(mào)易的13.5%，而以美元計價的國家貿(mào)易卻占全球國際貿(mào)易的近半數(shù)，政府部門的國際資本流動基本上是以美元計價的，有的國家甚至國內(nèi)也采用美元計價。在國際匯兌中也不例外，世界上大概40個國家的貨幣采用釘住美元或釘住以美元為主的一攬子貨幣。

美元在全球貨幣市場的獨霸地位使這種一國的虛擬化貨幣支配著國際金融體系。各國儲備的不再是黃金和美元，而是只有美元或美元資產(chǎn)（以美元計價的外債）。這就使美國政府或企業(yè)可以憑空創(chuàng)造出各種金融虛擬工具來實現(xiàn)以前“金本位”下無法平衡的國際收支逆差。從下表所表現(xiàn)的美國從1973年布雷頓森林體系解體后到2005年的國際收支平衡狀況看，2005年的7915.08億美元的經(jīng)常項目逆差與1973年的71.40億美元的經(jīng)常項目順差相比，32年的經(jīng)常項目逆差增長了大約112倍。在這些經(jīng)常項目中，除了美元外還存在著大量以美元計價的外債。另外，與1973年44.86億美元的金融項目逆差相比，2005年美國7854.49億美元的金融項目順差較之1973年增長了近176倍，從而實現(xiàn)了美元的巨額“出口”。盡管美國現(xiàn)在是世界最大的“債務(wù)人”，但他卻成功的使美元觸角伸入到世界各個角落。這表明一國在擁有國際“鑄幣權(quán)”的條件下，可以使一國虛擬化貨幣不再受到任何國別信用制度的約束，彰顯了金融虛擬化擴張對信用制度的突破和國際信用制度的嚴重缺失。

資料來源：Bureau of economic analysis, U.S.International Transactions Accounts Data

2.“美元金本位”引發(fā)各國信用貨幣的膨脹

美元對國際金融體系的支配地位決定了各國在外匯儲備中主要以美元儲備為主。從上表中可以看出，美國在布雷頓森林體系解體后的32年里，經(jīng)常項目逆差導致的結(jié)果就是美元大量無節(jié)制的外流，貿(mào)易順差國獲得美元貨款，除留在各國商業(yè)銀行境外金融機構(gòu)的美元頭村外，大部分回到本國按照美元與本國貨幣的匯兌比率兌換成本國貨幣。大量美元的涌入必然促使本國貨幣管理當局增加本國貨幣的供給，從而使本國信用貨幣出現(xiàn)膨脹。這一點對于國際經(jīng)常項目順差的國家顯得尤為明顯。以中國為例，國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年末中國外匯儲備余額達1.53萬億美元，比上年增長43.3％（新華網(wǎng)）。按照1美元兌換6.8元人民幣的比率計算，中國累計發(fā)行了近10.4萬億人民幣，即使中央銀行用短期債券對增發(fā)的人民幣進行對沖，也會導致銀行間市場的擴張。作為僅次于現(xiàn)金的流動性非常強的資產(chǎn)，短期債券使銀行市場只有通過不斷地對沖才能使這部分現(xiàn)金始終停留在銀行間而不擴散到民間市場上。另外，各國滯留下的大量美元則作為國家的外匯儲備通常以購買美國等貨幣開放國家的政府或大企業(yè)債券保存下來。（劉駿民，2007，2）這些債券的存在本身就是一種虛擬資產(chǎn)，這無形中又加大了外匯儲備國的金融風險。比如我國經(jīng)濟在2008年初所遭受的美國次貸款危機的影響就是一個極其明顯的例子。由此可以看出，一國的信用制度在外來國際貨幣的沖擊下不僅顯得非常脆弱，而且在不知不覺中為國外虛擬化貨幣在本國的擴張?zhí)峁┝诵庞梅?wù)。

3.金融衍生品泛化加速信用規(guī)制對象虛無化

信用制度所規(guī)制的對象主要是各種信用行為和關(guān)系，其借助的工具就是對信用貨幣供求機制的有效管理來保證信用的維系。然而，隨著金融虛擬化的不斷擴展，信用制度所規(guī)制的對象變得逐漸虛擬化、縹緲化。金融衍生品的泛化則使信用規(guī)制的箭頭更加無所適從。在以往貨幣金融工具和普通證券階段，由于金融交易是以實體經(jīng)濟的存量作為交易基礎(chǔ)的，盡管具有一定虛擬性，但它仍然受到實體經(jīng)濟的制約。期貨與期權(quán)、指數(shù)期貨與期權(quán)等從出現(xiàn)就是十足的虛擬資產(chǎn)或產(chǎn)品，不僅其質(zhì)是虛擬的，而且從量上也是交易者想象的結(jié)果，具有絕對的虛擬的特點。由此帶來的結(jié)果就是，信用制度所規(guī)制的對象變得越來越可望而不可及。金融衍生品的創(chuàng)新就像脫韁的野馬一樣帶著眾多投機者對未來虛無縹緲的預期沖擊著金融市場和實體經(jīng)濟的穩(wěn)定。金融衍生品的發(fā)展已有較長的歷史。1849年美國芝加哥商品交易所（CBOT）就正式推出了遠期和期貨交易。當今，金融衍生品交易正在爆炸式地增長,據(jù)美國《福布斯》雜志1995年載文稱，國際金融市場已知的金融衍生工具已有1200多種，并且還將不斷增加。2004年有組織金融衍生合約交易總額為1143.9萬億美元，比2003年增長30.7%。貨幣衍生合約交易名義金額為7.2萬億美元，比2003年增長62.7%。利率衍生合約交易名義金額為1043.2萬億美元，比2003年增長31.3%。股票指數(shù)衍生合約交易名義金額為93.5萬億美元，比2003年增長23.4%。場外衍生市場交易未清償合約名義金額在2004年6月底比2003年12月底增長11.6%，達220萬億美元（2004年世界統(tǒng)計年鑒）。以上數(shù)據(jù)說明，金融衍生品的發(fā)展壯大帶來的直接結(jié)果就是金融衍生工具的不斷創(chuàng)新。從某種意義上說，金融衍生工具的創(chuàng)新幾乎可以無限設(shè)計，只要符合人們短期牟利的投機心理，人們就可以不斷地實現(xiàn)金融創(chuàng)新的泛化。

五、結(jié)語

虛擬經(jīng)濟的最本質(zhì)特征在于其虛擬性，它可以憑空創(chuàng)造、無中生有，基于它脫離實體經(jīng)濟的特性給予國家經(jīng)濟表面的繁榮或泡沫，使國家信用在調(diào)控國別信用行為和規(guī)避風險方面變得軟弱無力。金融虛擬化擴張表現(xiàn)出巨大的投機性，而這種投機性背后卻隱含著無法估量的危機。從前面的分析可以看出，目前金融虛擬化已經(jīng)在宏觀領(lǐng)域支配著國家乃至全球的經(jīng)濟活動，在這個過程中，我國也不可避免的被卷入其中，中國股市的暴漲暴跌、中國外匯儲備的巨幅增加都說明在當今經(jīng)濟全球化的環(huán)境中，任何國家都可能成為金融虛擬化支配或犧牲的對象，誰也不能逃脫。既然不能逃避，那就勇敢面對。所以我們應(yīng)當通過增強人民幣的國際地位，加速國家金融、信用體系的成熟，完善對金融產(chǎn)品和工具的信用規(guī)制等措施，保障我國金融環(huán)境的安全和穩(wěn)定。

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金融分析論文范文

改革開放以來,中國社會的各個方面正面臨著巨大變革,相對于社會進步的其他方面而言,中國金融業(yè)發(fā)展制約了整個經(jīng)濟的進步。下文是我為大家搜集整理的關(guān)于金融分析論文范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

金融分析論文范文篇1

淺談中國金融監(jiān)管問題分析

一、后危機時代的全球金融監(jiān)管主要新動向

金融監(jiān)管對金融市場的健康繁榮發(fā)展是至關(guān)重要的，2007年以來的這次全球金融危機尤其說明金融市場的發(fā)展，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新需要合理有序的金融監(jiān)管。隨著全球金融危機進入后危機時代，為了應(yīng)對這次百年難遇的世界范圍內(nèi)的金融危機，各個國家和國際貨幣基金組織等世界性組織都出臺了新的監(jiān)管政策。回顧一下，可以發(fā)現(xiàn)，后危機時代的全球金融監(jiān)管主要有一下幾個新動向。

(一)強調(diào)以宏觀審慎的態(tài)度來監(jiān)管控制系統(tǒng)性風險

在這一輪金融危機產(chǎn)生以前，西方主要國家的金融監(jiān)管理念過于注重微觀審慎監(jiān)管，而對宏觀審慎監(jiān)管重視不夠。過于注重微觀審慎監(jiān)管的直接后果就是不能有效應(yīng)對金融市場的新變化，不能有效應(yīng)對不同市場、不同機構(gòu)之間的風險蔓延。隨著此輪全球金融危機進入后危機時代，美國、歐盟和英國的改革方案不約而同地提出，設(shè)立獨立的宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)或者增強現(xiàn)有機構(gòu)的宏觀審慎監(jiān)管職能，防范系統(tǒng)性風險，維護金融穩(wěn)定。

(二)金融監(jiān)管從順周期監(jiān)管向反周期監(jiān)管轉(zhuǎn)移

國際社會認為，金融監(jiān)管的順周期性使得金融監(jiān)管難以及時采取有效措施預警和防范金融危機的發(fā)生和擴散，而缺乏反周期緩沖措施則放大了危機的破壞作用。因此，開展逆周期監(jiān)管，平滑順周期效應(yīng)造成的市場波動，成為新一輪金融監(jiān)管改革的一項重要內(nèi)容。從關(guān)注資本制度的順周期特征，到逐步引入反周期機制和相應(yīng)的工具，完善反周期監(jiān)管措施以提高應(yīng)對經(jīng)濟周期性波動的能力成為未來的發(fā)展趨勢。自全球性金融危機爆發(fā)以來，巴塞爾委員會先后發(fā)表了三個重要的監(jiān)管指南，都與調(diào)整金融監(jiān)管從順周期監(jiān)管向反周期監(jiān)管轉(zhuǎn)移有關(guān)。

(三)擴大監(jiān)管范圍，減少監(jiān)管豁免，強調(diào)全員監(jiān)管

為降低監(jiān)管豁免對金融危機的深度和規(guī)模的影響，各國金融監(jiān)管機構(gòu)已就加強金融監(jiān)管、擴大金融監(jiān)管范圍達成了共識。美國政府認為，所有可能給金融系統(tǒng)帶來嚴重風險的金融機構(gòu)都必須受到嚴格監(jiān)管。因此，應(yīng)將監(jiān)管范圍擴大到所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè)，除銀行控股公司外，基金公司、保險公司等也將被納入美聯(lián)儲的監(jiān)管范圍。而歐盟則認為，混業(yè)經(jīng)營的銀行體系脫離實體經(jīng)濟發(fā)展需要的自我膨脹，應(yīng)對此次金融危機承擔主要責任，必須強化對所有金融機構(gòu)的監(jiān)管。

(四)改革國際金融監(jiān)管機構(gòu)，加強國際金融監(jiān)管合作成為共識

從國際金融監(jiān)管機構(gòu)的改革來看，在2009年4月舉行的G20倫敦峰會上，與會成員國達成一致意見，同意將金融穩(wěn)定論壇擴展為金融穩(wěn)定委員會，并賦予后者更強的制度基礎(chǔ)以及促進金融穩(wěn)定的更寬泛職能。同時國際國幣基金組織也進行了一系列改革，一個以G20為重要平臺，以金融穩(wěn)定委員會和國際貨幣基金組織為主要支柱，以國際證監(jiān)會組織、巴塞爾委員會、八國集團等為主要輔助的國際監(jiān)管合作體系正在逐步形成。而在加強國際金融監(jiān)管合作方面，危機爆發(fā)以來，加強國際金融監(jiān)管合作的呼聲高漲。歐盟和美國的改革方案都將金融監(jiān)管國際合作作為一個重要議題加以強調(diào)，加強國際金融監(jiān)管的密切協(xié)作成為各國的共識。

二、當前中國金融監(jiān)管存在的主要問題

隨著中國經(jīng)濟融入全球化程度的加深，中國的金融監(jiān)管也慢慢和國際接軌。在此輪國際金融危機中，中國經(jīng)濟受到的主要沖擊在于外需下滑帶來的出口需求下降，金融市場和金融機構(gòu)受到的沖擊相對較小。但是這并不能說明我們的金融監(jiān)管沒有問題，相反，為了履行中國加入WTO時的承諾，中國金融市場也需要逐步對外開放。在這種背景下，審視我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀及存在的主要問題，顯得尤為重要。

當前中國金融監(jiān)管存在的主要問題有一下幾個方面。

(一)宏觀金融監(jiān)管框架不完善

雖然我國金融監(jiān)管的基本架構(gòu)已經(jīng)形成，但面對日新月異的金融環(huán)境，特別是全球金融危機以來，各國調(diào)整自己的金融監(jiān)管體系，何其相比，當前我國的金融監(jiān)管框架顯得不夠完善。首先是宏觀金融監(jiān)管執(zhí)行者的定位問題。央行的目標定位在《中華人民共和國中國人民銀行法》中的規(guī)定是：央行在國務(wù)院領(lǐng)導下制定和執(zhí)行貨幣政策以防范和化解金融風險、維護金融穩(wěn)定。但對于銀行、證券和保險的監(jiān)督又分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會承擔，這種目標與手段不平衡的現(xiàn)象不利于宏觀監(jiān)管目標的實現(xiàn)。其次是宏觀金融監(jiān)管在跨行業(yè)維度上的問題。這主要在于一些大型金融機構(gòu)大規(guī)模開展混業(yè)經(jīng)營，同時又有很多金融機構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)同質(zhì)化，金融監(jiān)管體系的變革跟不上金融市場的變化，導致容易產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。三是宏觀金融監(jiān)管在跨時間維度上的問題。主要是我國對金融機構(gòu)的流動性資本要求缺乏動態(tài)性監(jiān)管和逆周期性監(jiān)管。

(二)金融監(jiān)管法律法規(guī)不健全

我國與金融監(jiān)管有關(guān)的法律法規(guī)主要有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》、《保險法》、《證券法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律及一些與金融監(jiān)管有關(guān)的部門規(guī)章制度。我國沒有專門的金融監(jiān)管法，如果將這些零散分布的作為金融監(jiān)管依據(jù)的法律法規(guī)統(tǒng)稱為我國的金融監(jiān)管法律法規(guī)體系的話，這個體系也具有巨大的缺陷。首先是法律法規(guī)覆蓋面不夠廣泛，如私募基金和產(chǎn)業(yè)基金，就沒有有關(guān)的法律法規(guī)對其進行規(guī)范。其次一些法律法規(guī)條文過于籠統(tǒng)，缺乏具體的實施細則，操作起來難度較大。另外，金融立法滯后，金融立法沒有能夠很好地結(jié)合金融市場的發(fā)展，立法缺乏前瞻性?？傊?，我國有關(guān)金融監(jiān)管的法律法規(guī)還有待完善。

(三)金融監(jiān)管標準與國際金融監(jiān)管標準差距較大，協(xié)調(diào)性不夠

在當前世界經(jīng)濟一體化加速，各國經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密的情況下，金融的國際化趨勢尤其明顯。金融的國際化要求金融監(jiān)管的國際化。為使金融監(jiān)管更具公平性，讓監(jiān)管者和被監(jiān)管者具有同樣的約束，以巴塞爾委員會為代表的一些權(quán)威國際組織公布了一系列金融監(jiān)管的指導性文件，這些指導性文件都是被大多數(shù)國家所接受的。但是，我國由于金融業(yè)發(fā)展起步較晚，計劃經(jīng)濟體制遺留的問題也較多，使得我國現(xiàn)在的監(jiān)管機構(gòu)對一些發(fā)達國家監(jiān)管部門所不能容忍的問題放寬了監(jiān)管標準。隨著我國加入WTO時承諾的金融市場逐步開放時間的臨近，提高我國金融監(jiān)管的標準，爭取早日和國際金融監(jiān)管標準接軌，增強國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)性勢在必行。

三、提升中國金融監(jiān)管水平的對策建議

隨著國際金融危機進入后危機時代，世界各國針對在這次危機中發(fā)現(xiàn)的一系列問題，提出了各自的應(yīng)對辦法，形成了一系列關(guān)于金融監(jiān)管的最新成果。針對我國當前金融監(jiān)管存在的問題，筆者認為，應(yīng)該從以下幾個方面入手加以解決。

(一)完善宏觀金融監(jiān)管框架體系

危機后各國進行的金融監(jiān)管改革的核心思想均是加強宏觀監(jiān)管的審慎性，以防范系統(tǒng)性金融風險。同時，維護整個金融體系的穩(wěn)定也是我國金融監(jiān)管改革的重要目標，因此完善宏觀金融監(jiān)管框架對我國具有重要意義。首先，重新明確央行在金融監(jiān)管中的定位，擴大央行權(quán)限，以監(jiān)控系統(tǒng)性風險。盡管央行已經(jīng)依法具有維護金融穩(wěn)定的職能，但到目前為止，我國仍缺少一個監(jiān)測并防范宏觀金融系統(tǒng)性風險的專門機構(gòu)?？梢越梃b美國擴大美聯(lián)儲權(quán)限的做法，擴大央行權(quán)限，賦予央行識別、監(jiān)控、預警整個金融體系風險的職能。其次，強化逆周期金融監(jiān)管和動態(tài)性金融監(jiān)管。2010年1月13日，銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》，這是強化逆周期金融監(jiān)管的一個很好的嘗試。而為了強化動態(tài)性金融監(jiān)管，我國可逐步全面采取動態(tài)撥備的制度。

(二)完善金融監(jiān)管法律法規(guī)體系

強有力的監(jiān)管體制必須依靠完善的法律體系，《巴塞爾核心原則》明確指出，適當?shù)慕鹑诒O(jiān)管法律框架是必要的，法律法規(guī)體系是公共金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要內(nèi)容。首先，要建立健全金融監(jiān)管法律框架體系。針對缺乏監(jiān)管的監(jiān)管對象出臺專門的法律法規(guī)，建立存款保險制度，將現(xiàn)行金融監(jiān)管的法律法規(guī)進行整合，形成金融監(jiān)管法律框架體系。其次，要加快制訂有關(guān)法律的具體實施細則。根據(jù)金融市場的發(fā)展情況，不斷完善相關(guān)法律法規(guī)的實施細則。只有實施細則明確了，金融監(jiān)管才能落到實處。同時，在建立健全金融監(jiān)管的法律法規(guī)體系時，必須提高我國金融立法的前瞻性和適用性。

(三)完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，加強金融監(jiān)管的國際協(xié)作

我國金融監(jiān)管的監(jiān)管主體多，并且金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性較差，這會在金融監(jiān)管的工作中形成監(jiān)管真空，必須完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。首先，健全“一行三會”聯(lián)席會議和磋商機制，進行漸進式的金融監(jiān)管改革。我國目前應(yīng)將重點放在如何加強各監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作上，而不是重新建立一個“大一統(tǒng)”的金融監(jiān)管主體。其次，擴大金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的主體。借鑒西方國家建立有效金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的經(jīng)驗，我國可以成立一個體制健全的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)組織。該組織除包括“一行三會”外，還應(yīng)包括行業(yè)自律組織。同時，我們還必須提高我國金融監(jiān)管的標準，和國際接軌，努力按國際金融監(jiān)管的標準來要求自己，加強金融監(jiān)管的國際協(xié)作。

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金融分析論文范文篇2

金融衍生品組合分析

摘要： 本文以外匯期權(quán)為例對隱性市場和顯性市場的關(guān)系從理論及實例兩方面進行分析，同時詳細闡明衍生品組合的優(yōu)勢。本研究對我國現(xiàn)金融市場的發(fā)展，特別是在當今人民幣持續(xù)升值，外匯市場避險快速發(fā)展下具有重要意義。

關(guān)鍵詞： 外匯期權(quán);隱性市場;顯性市場;外匯避險

目前，我國金融衍生品市場的發(fā)展還處于初步的階段。來自于監(jiān)管制度不健全的外部因素與金融衍生品市場尚未成熟的內(nèi)在因素共同導致了我國金融衍生品市場的效率低下，我們常常無法在目前的已有的金融衍生品市場中找到符合我們投資或避險目的金融衍生工具。然而，金融衍生產(chǎn)品的本質(zhì)就是金融市場中各類基礎(chǔ)產(chǎn)品的組合，因此我們可以靈活利用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品的市場進行組合來達到第三類市場的目的。此類組合的原理就在于，在兩個顯性市場的組合中，往往隱含著第三個市場，而這個隱性市場就是我們進行市場組合的目的。接下來，我們主要以外匯期權(quán)為例，闡述期權(quán)市場，外匯市場與債券市場之間的組合關(guān)系。

一、外匯期權(quán)概念的界定

外匯期權(quán)(Foreign Exchange Option)，又被稱為貨幣期權(quán)(Currency Option)，是指此金融衍生產(chǎn)品的買方有權(quán)利在合同規(guī)定日或者之前以合同的執(zhí)行價格買或賣出合同相應(yīng)金額的外匯資產(chǎn)的權(quán)利1。一般而言，在市場對期權(quán)持有者有利時，期權(quán)持有者會行使權(quán)利，即買入或者賣出合同中的此項外匯資產(chǎn);在市場對期權(quán)持有者不利時，期權(quán)持有者則會放棄行使該期權(quán)的權(quán)利。期權(quán)賣方收取期權(quán)費，若買方?jīng)Q定行使該權(quán)利，則買方有義務(wù)賣出(或買入)期權(quán)買方買入(或賣出)的該種外匯資產(chǎn)。

外匯期權(quán)產(chǎn)生于20世紀80年代。第一批外匯期權(quán)為美式期權(quán)，由美國費城股票交易所(Philadelphia Stock Exchange)承辦，共有五個幣種，德國馬克、英鎊、瑞士法郎、加拿大元和日元。隨著國際貿(mào)易活動的頻繁以及金融市場匯率的波動，出于外匯避險的考慮，外匯期權(quán)逐漸被人們重視起來?；趯ν鈪R期權(quán)的分析，我們來看顯性市場與隱性市場的關(guān)系。

顯性市場就是指人們出于投資的目的而進行實際交易的市場，例如在投資股票時所涉及的股票市場，在進行外幣兌換時所涉及到的外匯市場等。隱性市場是指我們在投資中并未實際發(fā)生交易的市場，卻在同時投資于兩個市場時所隱含的第三類市場，例如我們在貨幣市場上進行借貸同時在現(xiàn)貨市場進行交易，在這兩項交易中所涉及的貨幣市場與現(xiàn)貨市場之間隱含著另外一類市場――期貨市場。這樣在我們對顯性市場與隱性市場含義明確的基礎(chǔ)上，具體利用外匯期權(quán)進行進一步的市場組合分析。

二、市場組合分析

金融衍生工具即為各類金融基礎(chǔ)產(chǎn)品組合而設(shè)計出的相關(guān)產(chǎn)品，因此其定價方式以響應(yīng)的基礎(chǔ)產(chǎn)品的定價為依據(jù)。在此，我們首先從理論模型出發(fā)來進行分析。 Feiger和Jacquillat對外匯期權(quán)債券的研究中發(fā)現(xiàn)，在期權(quán)市場外匯市場以及債券市場中存在這樣一種關(guān)系：

其中，P為在時間T 時支付$1或￡p的債券的價格;

B在時間T 時支付$1的零息債券的價格;

c為在時間T 時以1/p的美元價格購買￡1的歐式買入期權(quán)的價格。

等式的左邊代表雙貨幣外匯期權(quán)債券，等式的右邊表示單一貨幣債券與外幣期權(quán)兩者的組合。通過這個等式我們看出，如果我們投資一個雙貨幣的外匯期權(quán)債券就相當于同時購買普通債權(quán)與外匯期權(quán)。Feiger和Jacquillat的研究雖然沒有得出一個精確的外匯期權(quán)定價公式，但研究所得出的結(jié)論仍舊為我們研究外匯期權(quán)市場提供參考，結(jié)合我們所熟知的經(jīng)濟理論及現(xiàn)象我們可以利用外匯期權(quán)市場，債券市場，外匯市場三者中的任意兩個市場創(chuàng)造出第三個市場。這樣，我們就可以通過兩個顯性市場即已知市場的運作來達到并未實際存在的隱性市場的作用。

為了更加直觀的表明期權(quán)市場，債券市場以及外匯市場三者之間的關(guān)系，我們來看一個實際的例子。如果一人在歐洲債券市場(Eurobond Market)買入一家英國公司所發(fā)行的、在時間t到期的A美元面值的債券，此債券的美元年利率為r%。在債券到期后，此人既可以選擇持有這部分美元，也可以選擇按照時間t時的匯率x $/將債券到期所得到的美元收益兌換成英鎊。倘若，即期匯率為y $/￡，且y高于時間t時的匯率x，即遠期匯率高于即期匯率，那么顯然此人在債券到期日選擇收入英鎊比收入美元的獲利要大。具體做法為，此人在預計時間t時的英鎊收為[SX(]A[]x[SX)]，于是他在即期外匯市場按([SX(]A[]x[SX)])×y的價格賣出英鎊，由于遠期匯率大于即期匯率，此人在時間t時的選擇收入英鎊獲利更大。 在這個例子中，我們可以將此人持有的英國公司所發(fā)行的，美元年利率為r%，在時間t到期的A美元面值的歐式債券(Eurobond)看作是價值A(chǔ)美元，票面利率為r%的普通債券與價值為[SX(]A[]x[SX)]英鎊，行權(quán)價為x $/￡，在時間t到期的買入(看漲)期權(quán)的組合。在以上的例子中主要關(guān)注的外匯買入期權(quán)，及外匯看漲期權(quán)，我們知道對匯率的雙方來說，外匯的升值就同時意味著本幣的貶值，因此在證明外匯看漲期權(quán)的原理也同樣適用于本幣看跌期權(quán)。通過以上實例的分析，我們可以利用外匯市場與債券市場的組合達到外匯期權(quán)市場的效用。也就說明了利用兩個顯性市場的運作來達到一個隱性市場的可行性。

三、市場組合的優(yōu)勢

以上對于以期權(quán)市場，外匯市場以及債券市場三者為例的金融市場組合分析為我們在尚處于初步發(fā)展階段的金融衍生品市場進行避險提供了一種思路，即我們可以利用現(xiàn)在已有的兩個或多個顯性市場組合的投資，達到我們對于目標市場的期望。這樣，雖然此類金融市場并未真實存在，但此類市場已然隱含在兩個顯性市場中得以顯性化。所以，即使目前的金融衍生品市場體系并未健全，只要我們靈活運用現(xiàn)有市場進行交易，完全可以彌補此類不足。

除此之外，市場組合還有以下幾個主要的優(yōu)點。

第一，利用市場組合可以有效地節(jié)約資源。

新的一類金融市場的建立就意味政府管理部門要出臺相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)、交易制度和程序，投資者要花費人力、物力等各方面的資源分析研究如何利用新的金融市場來投資獲利，而各個金融機構(gòu)，如商業(yè)銀行等則會根據(jù)新型市場的特點提供相應(yīng)的金融服務(wù)。因此，在一個新型金融市場出現(xiàn)，帶來金融市場的多樣化的同時，也為金融市場的參與者們帶來了進入市場的成本壓力。所以，參與者一旦由于某種原因而終止，則會使之前的投入成為沉淀成本。同時，來自于競爭的壓力會使參與者陷入經(jīng)典的博弈之中。然而，利用現(xiàn)有的市場的組合來達到同樣效用，可以很大程度上避免這類問題，并且對現(xiàn)有市場能在風險控制等方面提供更大的幫助。

第二，市場組合具有高度的靈活性。

在進行如期貨等標準化的金融衍生品交易來避險時，常常因為合約標準化的限制，只能達到部分避險，無法根據(jù)企業(yè)實際情況利用此類金融衍生品進行完全避險，這樣就導致了風險敞口的存在，若在險資產(chǎn)占的比重較大時，“厚尾”很可能會給企業(yè)帶來重大損失，此時，避險的目的顯然是無法達成的。而利用不同種類金融市場中的工具進行組合的這種思路使我們完全可以選擇兩種非標準化的金融工具進行組合，在達到此組合中隱含的第三類金融市場的效果的同時，可以避免因第三類金融市場中工具的自身缺陷可能造成的損失。

第三，利用市場組合可以發(fā)揮避險優(yōu)勢。

在以上的兩個優(yōu)點中，我們主要側(cè)重于用兩個金融市場組合的效用復制隱含在組合中的第三個隱性的金融市場。這個思路啟示我們，如果進行反向操作，即在我們已經(jīng)持有一類金融衍生品的同時，在對應(yīng)的兩個市場中的投資組合，可以對沖已持有的金融衍生品的風險。以此文中的外匯期權(quán)為例，如果我們持有一份看漲外匯期權(quán)，為了對沖其外匯下跌的風險，可以選擇在即期外匯市場賣空，并同時在債券市場進行投資。這樣一來，在外匯下跌時，我們?nèi)匀豢梢垣@得一定的收益。理論上，在風險中性(risk-neutral)的情況下，此類的對沖后的收益與投資組合的資產(chǎn)價值在貨幣市場上的利率收益保持一致，即為市場利率。因此在第三類金融市場已為顯性市場時，我們可以利用前兩類顯性金融市場組合的方式為風險對沖服務(wù)。

第四，市場組合的運用可以促使新的金融工具的產(chǎn)生，推動金融創(chuàng)新。

人們利用市場組合的目的往往是通過這個組合形成一個現(xiàn)實中并不存在的市場，以達到避險或是獲利的目的。這說明，此類市場的需求是存在的。當需求量足夠多時，就會推進此類市場的形成。根據(jù)規(guī)模經(jīng)濟理論，此類市場利用率的提高，有助于降低交易費用。此外，市場各類參與者的增加會加快人們對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)。因此，積極利用市場組合對金融創(chuàng)新的發(fā)展，新型金融工具的產(chǎn)生就有重大的推動作用。

四、結(jié)束語

當前，在中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，國際化趨勢日益加劇的形式下，積極靈活運用各類金融市場進行投資、避險已經(jīng)成為企業(yè)等發(fā)展的重要趨勢。與此同時，隨著人民幣的升值，企業(yè)在進行對外貿(mào)易中所面臨的匯率風險也逐漸增加。通過分析我們可以看到，僅僅在單一期權(quán)市場進行組合運作就可以為企業(yè)提供避險方式。而市場組合具有靈活性、資源節(jié)約等更多方面的優(yōu)勢表明，如果我們合理選擇兩個或以上市場進行組合，不僅可以成功的避險，還能獲得相應(yīng)的收益。雖然，市場組合為我們對于避險工具的選擇帶來了多樣化，我們還應(yīng)看到許多因?qū)κ袌稣`判、工具錯誤選擇等給企業(yè)帶來巨大風險的實例。因此在進行市場組合時應(yīng)謹慎分析，關(guān)注各類風險，使市場組合更好地在金融活動中發(fā)揮其作用。

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